两融策略：若有新低，谨慎抄底

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 本周三指数再度探低，基本符合我们在早间策略日报中的判断，在《修复性反弹之后，勿心急》中就提出了周二指数虽然相比周一的大跌出现了显性的抵抗式反弹，但修复性反弹力度并不大，所以我们认为：“指数总体上反弹目标区域在2920-2940点区间之内，对于投资者而言观察指数在该区域的上行动能，如果指数在该区域出现缩量滞涨的特征，那么应该注意指数的二次回落。”而本周三指数比我们预期的更为疲软，说明场内反弹动能并不充足，而本周三指数虽然依旧营造了触底回升的形态，但我们认为仅仅只是下跌抵抗而已，指数想要出现大幅度反弹概率偏小，此外我们发现，北向资金净流出超17亿，连续两日净流出，说明场内并未到大规模进场的时候。  主题追踪 今日关注：国产芯片、无线耳机 昨日主题：无线耳机、黄金主题领涨，保险、数字货币主题跌幅居前 1）无线耳机：漫步者、歌尔声学领涨，催化剂：根据拓墣产业研究院的预测，2020年全球TWS市场规模将达到110亿元，19-20年行业增速分别为40.0%、46.7%。而在国内真蓝牙耳机也在放量阶段，根据IDC数据，2019Q2真无线占中国耳机市场出货量的66%，成为其重要组成部分。 2）黄金主题：赤峰黄金、荣华实业领涨，催化剂：据券商中国报道，继黄金ETF扩容后，国内金市又将迎来好消息。11月11日，上海期货交易所发布公告，就《上海期货交易所黄金期货期权合约》公开征求意见。众所周知，征求意见是国内衍生品新品种上市前的必要环节，这意味着黄金期权距离正式上市已经越来越近。 3）国产芯片：三安光电、北方华创领涨，催化剂：近日，谷歌宣布，它将与几家公司和非营利组织合作，推出一个名为OpenTitan的开源安全芯片设计项目。OpenTitan项目是一个增强芯片安全性的开源项目，以谷歌在其数据中心和Pixel智能手机中使用的自研Titan芯片命名。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/11/13 2019/11/12 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 6.88 3.56 10.44 -3.95 -1.89 -5.85 截止日余额（亿元） 5420.48 4129.48 9549.96 5413.60 4125.92 9539.52 融券 期间卖出量（亿股） 1.07 0.23 1.30 1.01 0.36 1.37 截止日余额（亿元） 110.06 26.24 136.29 108.24 26.59 134.83 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年11月14日 两融策略 若有新低，谨慎抄底 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周三，A股三大股指早盘窄幅震荡，半导体、黄金、医疗板块表现活跃，酒类板块走强，区块链陷入回调。午后，市场依旧低迷，避险情绪升温，黄金板块持续走强，而金融板块全线走低，银行、保险、证券纷纷下行，拖累上证指数一度跌破2900点，尾盘各板块小幅回升，跌幅收窄，上证指数再度收复2900整数关口。截至收盘，上证指数报2905.24点，跌0.33%；深证成指报9687.85点，涨0.18%；创业板指报1681.79点，涨0.62%。两市成交3593.32亿元，较上日缩量62亿元。北向资金净流出超17亿，连续两日净流出。 行业方面，啤酒股全线走高，青岛啤酒涨超7%；白酒股亦多数走强，贵州茅台涨近2%，股价再创历史新高；黄金珠宝概念股拉升，东方金钰、赤峰黄金涨停；半导体持续走高，北方华创、三安光电等多股涨停；医疗保健亦有不俗表现，北大医药涨停。区块链、金融科技概念板块陷入调整，先进数通尾盘跌停，聚龙股份等大幅跟跌；金融板块全线下行，中国太保、华鑫股份等跌逾3%。 个股方面，风语筑跌停，公司实控人涉嫌串通投标被刑拘；獐子岛跌近6%；浙建集团拟72.82亿元再次借壳上市，多喜爱连续两日涨停；筹划重大资产出售，两面针股价涨停。 本周三指数再度探低，基本符合我们在早间策略日报中的判断，在《修复性反弹之后，勿心急》中就提出了周二指数虽然相比周一的大跌出现了显性的抵抗式反弹，但修复性反弹力度并不大，所以我们认为：“指数总体上反弹目标区域在2920-2940点区间之内，对于投资者而言观察指数在该区域的上行动能，如果指数在该区域出现缩量滞涨的特征，那么应该注意指数的二次回落。”而本周三指数比我们预期的更为疲软，说明场内反弹动能并不充足，而本周三指数虽然依旧营造了触底回升的形态，但我们认为仅仅只是下跌抵抗而已，指数想要出现大幅度反弹概率偏小，此外我们发现，北向资金净流出超17亿，连续两日净流出，说明场内并未到大规模进场的时候。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 600446.SH 金证股份 金证股份与联龙科金签署《关于北京联龙博通电子商务技术有限公司股权转让协议之终止协议》，终止向联龙科金出售北京联龙博通电子商务技术有限公司60%股权的交易事项 600317.SH 营口港 因未依法履行其他职责，被给予责令改正处分 000100.SZ TCL集团 回购数量：528463922股 000828.SZ 东莞控股 本次配股10配3 002120.SZ 韵达股份 回购数量：50938股、256542股 002169.SZ 智光电气 回购数量：17960593股 002235.SZ 安妮股份 回购数量：28836603股、5697935股 002422.SZ 科伦药业 回购数量：4828997股 300091.SZ 金通灵 2019年年报业绩预告，公司业绩略增，预测业绩：净利润约12800万元~14500万元,增长30.10%~47.38% 300451.SZ 创业慧康 本激励计划拟授予的限制性股票数量为1,310万股，限制性股票的授予价格为每股8元 300618.SZ 寒锐钴业 本次拟增发股份5376.24万股 600160.SH 巨化股份 回购数量：20302041股 600185.SH 格力地产 回购数量：51593992股 600278.SH 东方创业 本次拟增发股份18854.23万股 600328.SH 兰太实业 兰太实业发布修订稿 600373.SH 中文传媒 回购数量：22876306股 600400.SH 红豆股份 回购数量：9085790股 600565.SH 迪马股份 回购数量：2000000股 600567.SH 山鹰纸业 回购数量：69502502股 601155.SH 新城控股 公司拟向激励对象授予1,556.88万份股票期权，本计划首次授予的股票期权的行权价格为27.40元/股 603345.SH 安井食品 本激励计划拟授予的限制性股票数量为 663万股，本激励计划限制性股票的首次授予价格为每股26.97元 603799.SH 华友钴业 本次拟增发股份21573.4294万股 603986.SH 兆易创新 回购数量：45750股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 (四) 上一交易日数据参考 图表 3: