两融策略日报：指数短期冲高要谨慎

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 证监会正在按照国务院金融稳定委员会的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动三条举措，概括为，第一，减少对交易环节的不必要干预；第二：鼓励上市企业开展回购和并购重组；第三：引导中长期增量资金进入A股市场。总体来看， 目前A股行情仍处于属于箱体震荡的磨底阶段，创业板全天振幅接近5%，午后受益于证监会利好消息刺激，一度大涨超2%，不过最终有所回落。本周二继周一北上资金大幅净流入之后，再度净流入7亿元，两融也是连续回升，说明市场热情正在开始好转，不过震荡行情，来回拉锯是在所难免的，这从北上资金净流入趋缓就可以看出。  主题追踪 今日关注：创业板 昨日主题：券商信托、汽车行业、银行 1）券商信托：国海证券、中原证券涨，催化剂：近日，国务院及“一行两会”高管均出台长期和短期举措，包括“稳妥处理”股权质押风险等，提振市场信心，因股权质押业务风险受到压制的券商板块，估值得到修复。 2）汽车行业：浙江世宝、跃岭股份领涨，催化剂：10月29日，彭博社援引知情人士的消息称，中国正在考虑将汽车购置税减半，以重振国内市场新车销量，降低中美贸易摩擦给汽车行业带来的影响。 3）银行：张家港行、宁波银行领涨，催化剂：10月30日，国新办举行银行保险业服务民营、小微企业情况发布会，银保监会副主席表示，今年前9个月，银行业金融机构累计新增各项贷款达到13万亿元，同比多增1.5万亿元，余额同比增长12.6%。目前银行业不良贷款率控制在2%以内，保持稳定。  热股鉴赏 宁波银行（300601）: 资产质量稳健,营收实现较高增长 主要逻辑和观点：宁波银行作为行业中优质城商行的代表，在激烈的市场竞争当中实现了高增速、高盈利、高质量的跨越式增长，成为独具特色的区域银行。建议投资者加以关注。  风险提示： 宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2018/10/29 2018/10/26 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 7.86 0.68 8.54 -9.50 -6.65 -16.15 截止日余额（亿元） 4679.56 2971.20 7650.76 4671.69 2970.53 7642.22 融券 期间卖出量（亿股） 0.85 0.31 1.17 0.87 0.21 1.08 截止日余额（亿元） 65.31 10.66 75.98 66.64 10.81 77.45 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2018年10月31日 两融策略 指数短期冲高要谨慎 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周二，沪深两市再度低开，茅台的连续下挫极度影响消费白马股的士气，白酒股依旧醉卧沙场；随后科技股集体跳水，创业板指一度跌超2%；大金融板块再度发力护盘，券商股午后再掀涨停潮推动沪指直线上扬，创业板指在蓝筹股的强劲涨势下一度反超沪指；临近尾盘，指数冲高回落。整体来看，虽然壳概念、次新股有所回暖，但指数拉高后即刻就有抛售压力，量能未能持续有效放大始终制约大盘上冲。 截止收盘，上证综指收涨1.02%报2568.05点，深证成指涨0.72%报7375.23点，创业板指涨0.76%报1259.95点，全天振幅逾4.5%；万得全A收涨逾1%。两市全天成交逾3100亿元，量能明显放大。北上资金今日净流入逾7亿元，其中沪股通净流入13.18亿元，而深股通则净流出逾6亿元。盘面上看，券商股再掀涨停潮，国海证券7日5板，区间涨幅近80%；板块内中原证券、哈投股份、华西证券、南京证券、中信建投等逾10股涨停。银行、保险股造好，张家港行大涨近7%，宁波银行涨近5%；中国平安抛出10%回购股份计划收涨1%。地产股延续近期火热状态，卧龙地产三连板，大连友谊涨停，万科A涨近4%。传中国监管机构建议减半征收车辆购置税，汽车零部件板块掀涨停潮，西菱动力、跃岭股份、浙江世宝等近15股涨停；传闻与恒大接触，福田汽车直线涨停，长城汽车、东风汽车、众泰汽车、一汽夏利亦有明显涨势。次新股小幅回暖，蠡湖股份涨停，长沙银行、金力永磁小幅跟涨。 白酒股依旧低迷，贵州茅台收跌逾4.5%，成交额突破百亿创历史天量；口子窖一度跌停，古井贡酒、顺鑫农业、五粮液亦表现不佳。 美国当地时间周一，再次举起对中国实施技术封锁的大棒。美商务部当天宣布对中国福建晋华集成电路有限公司进行出口限制，禁止其购买美国技术产品，理由是该公司新增的存储芯片生产能力将威胁到为美国军方提供此类芯片的美国供应商的生存能力。这是继今年美国一度禁止向中兴通讯供货以来，华盛顿对中国高科技公司发起的又一打击。虽然中美贸易摩擦再度升温，但A股投资者情绪面对其反应并不敏感，说明贸易摩擦对A股影响度已经大幅减小。 消息面上，证监会正在按照国务院金融稳定委员会的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动以下三方面工作： 一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。 二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。 三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。 三条举措，概括为，第一，减少对交易环节的不必要干预；第二：鼓励上市企业开展回购和并购重组；第三：引导中长期增量资金进入A股市场。 总体来看， 目前A股行情仍处于属于箱体震荡的磨底阶段，创业板全天振幅接近5%，午后受益于证监会利好消息刺激，一度大涨超2%，不过最终有所回落。本周二继周一北上资金大幅净流入之后，再度净流入7亿元，两融也是连续回升，说明市场热情正在开始好转，不过震荡行情，来回拉锯是在所难免的，这从北上资金净流入趋缓就可以看出。 (二) 热股鉴赏 宁波银行（300601）: 资产质量稳健,营收实现较高增长 公司营收高增长。宁波银行2018年前三季度实现营收212.29亿，同比增长14.12%；实现归母净利润89.24亿，同比增长21.12%；前三季度年化ROE达到21.03%，同比提高0.28个百分点。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 资产负债结构改善带动息差反弹。公司2Q18营业收入同比增长18.0%，较1Q18营收同比2.4%大幅提速。公司1H18净息差较1Q18反弹13bp至1.81%，主要系2Q18利息收入环比增7.5%（生息资产环比增2.8%）以及2Q18存款压力较小所致；2）非息收入占比同比提高9.3pc至36.9%所致。公司非息收入占比同比提高9.3pc至36.9%，手续费及佣金净收入受资管新规影响同比下降5.4%。 资产质量指标全面改善，非信贷资产拨备增厚。公司上半年加回核销的不良净形成率仅为0.28%，位于上市银行最低水平。2Q18不良率环比继续下降1bp至0.80%，不良先行指标继续改善。上半年年化信贷成本0.55%，较去年同期1.87%大幅下降。拨贷比和拨备覆盖率维持在3.98%和499%的高位水平，未来拨备反哺利润可期。 总结：宁波银行作为行业中优质城商行的代表，在激烈的市场竞争当中实现了高增速、高盈利、高质量的跨越式增长，成为独具特色的区域银行。建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件大类 事件摘要 600010.SH 包钢股份 增发 增发方案停止实施 000022.SZ 深赤湾A 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入17.86亿元，同比去年-4.15%，净利润为4.53亿元，同比去年2.9% 000027.SZ 深圳能源 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入123.77亿元，同比去年18.49%，净利润为6.04亿元，同比去年-24.86% 000031.SZ 中粮地产 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入78.71亿元，同比去年-7.39%，净利润为9.08亿元，同比去年72.67% 000036.SZ 华联控股 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入27.11亿元，同比去年-10.56%，净利润为7.38亿元，同比去年-31.71% 000043.SZ 中航善达 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入40.09亿元，同比去年7.07%，净利润为8.31亿元，同比去年1257.88% 000046.SZ 泛海控股 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入80.75亿元，同比去年-9.39%，净利润为18.17亿元，同比去年48.7% 000156.SZ 华数传媒 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入23.99亿元，同比去年6.52%，净利润为4.83亿元，同比去年2.18% 000157.SZ 中联重科 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入210.35亿元，同比去年17.78%，净利润为13.03亿元，同比去年1.6% 000333.SZ 美的集团 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入2074.05亿元，同比去年10.46%，净利润为179亿元，同比去年19.35% 000338.SZ 潍柴动力 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入1181.82亿元，同比去年5.95%，净利润为60.01亿元，同比去年30.37% 000402.SZ 金融街 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入86.9亿元，同比去年-45.39%，净利润为10.41亿元，同比去年-27.91% 000413.SZ 东旭光电 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入172.64亿元，同比去年108.24%，净利润为13.15亿元，同比去年24.6% 000415.SZ 渤海金控 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入293.68亿元，同比去年4.31%，净利润为24.36亿元，同比去年30.05% 000418.SZ 小天鹅A 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入174.17亿元，同比去年9.01%，净利润为13.47亿元，同比去年17.85% 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 000425.SZ 徐工机械 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入340.76亿元，同比去年58.17%，净利润为15.08亿元，同比去年93.85% 000426.SZ 兴业矿业 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入17.85亿元，同比去年23.35%，净利润为5.67亿元，同比去年41.39% 000503.SZ 国新健康 业绩披露 2018年三季报正式披露，营业总收入4662.44万元，同比去年-58.42%，净利润为-11327.29万元，同比去年26.66% 000537.SZ 广宇发展 业绩披露 2018年三季报正式披露，