两融策略日报：当下行情仍需谨慎

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 近期央行向市场持续释放大额流动性，某种程度上提振市场风险偏好，但更为关键在于，部分资金博弈政策利好预期。在经济总体存在有下行压力，全A盈利增速持续下滑的预期，投资者很难找到完全依靠业绩逻辑驱动股价上涨的行业。而在目前阶段，政策博弈又成为一种常态，所以主题性操作机会在年初上演。未来两大不确定性问题：第一，经济基本面仍然承压，月底贸易磋商存不确定性。12月进出口数据大幅低于预期，“出口抢跑”效应明显减弱，内外需求萎靡。出口方面面临全球经济增速放缓和贸易摩擦双重压力。月底刘副总理赴美磋商，结果存在不确定性。本周周初将公布2018年GDP、2018年12月投资、消费等经济数据，可能加剧短期市场波动。第二，业绩风险尚未出清，月底年报预告暗藏风险。最近5年在1月下旬发布首次年报预告的公司中，预减预亏占比达到37%，远高于上旬和中旬的21%。随着年报预告期进入尾声，更多业绩风险将暴露出来，成为未来两周压制市场的重要因素。  主题追踪 今日关注：先进制造 昨日主题：钢铁、医药制造涨幅靠前，燃料电池、通讯领跌。 1）钢铁：宏达矿业、华菱钢铁领涨，催化剂：工业和信息化部副部长辛国斌日前表示，工信部将继续支持重点省份钢铁去产能，持续优化钢铁产业布局，增强钢铁行业科技创新能力、提升上下游产业链水平。 2）医药制造：恩华药业、九典制药领涨，催化剂：国务院于2019年1月17日发布《国家组织药品集中采购和使用试点方案》，这是中央政府首次发布集试点方案细则，并在国家层面首次提出医保支付价。 3）银行：青岛银行、南京银行领涨，催化剂：1月17日，央行公开市场净投放200亿元，全周累计净投放1.16万亿元，创下自2017年1月以来的新高，银行流动性得到维护。  热股鉴赏 三花智控（002050）: 进入欧洲供货体系，全球拓展更进一步 主要逻辑和观点：公司深耕热管管理十年，产品已覆盖多个知名车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，意味着已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，未来公司汽零业务将与全球新能源汽车行业一起高速发展。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/01/18 2019/01/17 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -19.55 -13.11 -32.66 -4.15 -7.83 -11.98 截止日余额（亿元） 4566.68 2835.46 7402.14 4586.23 2848.57 7434.80 融券 期间卖出量（亿股） 0.90 0.19 1.08 0.85 0.16 1.01 截止日余额（亿元） 61.59 10.72 72.30 62.14 10.30 72.44 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年1月21日 两融策略 当下行情仍需谨慎 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周五，指数小幅高开，磷矿板块带动资源股大涨，二线蓝筹逐渐拉升，沪指率先涨逾1%，但此后创业板率先调整，指数开始窄幅震荡，午后指数稍显走强，在影视、资源板块的带动下，三大指数集体涨逾1%，权重板块明显强势，中小创则小幅走高，大盘下探回升，多头较为活跃，个股总体涨多跌少，临近尾盘，指数高位盘整。截止收盘沪指涨1.42%，深成指涨1.49%，创业板指涨1.45%。板块概念方面，有色铝、磷化工板块领涨，覆铜板、燃料电池板块领跌。 近期央行向市场持续释放大额流动性，某种程度上提振市场风险偏好，但更为关键在于，部分资金博弈政策利好预期。在经济总体存在有下行压力，全A盈利增速持续下滑的预期，投资者很难找到完全依靠业绩逻辑驱动股价上涨的行业。而在目前阶段，政策博弈又成为一种常态，所以主题性操作机会在年初上演。未来两大不确定性问题：第一，经济基本面仍然承压，月底贸易磋商存不确定性。12月进出口数据大幅低于预期，“出口抢跑”效应明显减弱，内外需求萎靡。出口方面面临全球经济增速放缓和贸易摩擦双重压力。月底刘副总理赴美磋商，结果存在不确定性。本周周初将公布2018年GDP、2018年12月投资、消费等经济数据，可能加剧短期市场波动。第二，业绩风险尚未出清，月底年报预告暗藏风险。最近5年在1月下旬发布首次年报预告的公司中，预减预亏占比达到37%，远高于上旬和中旬的21%。随着年报预告期进入尾声，更多业绩风险将暴露出来，成为未来两周压制市场的重要因素。 (二) 热股鉴赏 三花智控（002050）: 进入欧洲供货体系，全球拓展更进一步 公司是一家全球领先的生产和研发制冷空调控件元件和零部件的厂商。目前，全球新能源汽车正处于高速成长期，公司专注研发新能源汽车空调及热管理系统近十年，多项产品已拥有业内领先的产品质量和技术实力。 子公司成为宝马供货商，前景广阔。公司子公司三花汽零收到德国宝马通知，被确定为德国宝马新能源电动汽车平台热管理部件的供应商，生命周期内全球销售额预计约3000万欧元。公司新能源车热管理产品已覆盖特斯拉、比亚迪、沃尔沃、戴姆勒、蔚来、吉利汽车等车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，三花汽零已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，与全球新能源产业共发展。宝马是传统豪华整车厂商中最早布局新能源汽车的车企之一，公司阀类产品拥有较高技术壁垒，供货德国宝马进一步增强了公司在新能源车领域的全球领先竞争优势。 拟回购公司股份，彰显发展信心。公司拟使用自有资金或自筹资金回购公司股份，金额2-6亿元，体现了公司对未来发展的信心以及对公司价值的认可。本次回购的股份的用途包括但不限于用于后续员工持股计划或者股权激励计划；转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；公司如未能在股份回购完成之后36个月内实施，回购股份应全部予以注销。 总结：公司深耕热管管理十年，产品已覆盖多个知名车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，意味着已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，未来公司汽零业务将与全球新能源汽车行业一起高速发展。建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000006.SZ 深振业A 2018年年报业绩快报：营业总收入25.03亿元，同比去年-15.42%，净利润为8.85亿元，同比去年9.88% 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 002203.SZ 海亮股份 2018年年报业绩快报：营业总收入413.8亿元，同比去年38.33%，净利润为9.02亿元，同比去年27.91% 000059.SZ 华锦股份 2018年年报业绩预告，公司业绩略减，净利润约95000万元~110000万元,下降40.39%~48.52% 000876.SZ 新希望 回购数量：44779278股 000973.SZ 佛塑科技 2018年年报业绩预告，公司业绩略增，净利润约11000万元~13000万元,增长4.08%~23.01% 002154.SZ 报喜鸟 回购数量：40593134股 002185.SZ 华天科技 本次要约 Unisem 公司股东接受联合要约人要约的有效股份数为 428,553,254股，占 Unisem 公司流通股总额 727,085,855 股的 58.94%。截至 2019年1月18日，公司通过华天马来西亚支付完成上述接受有效要约股份对应的交易对价1,406,988,890.78林吉特，约合人民币23.48亿元，所接受的有效要约股份交割已经完成 002241.SZ 歌尔股份 2019年一季报业绩预告，公司业绩略增，净利润约18380.85万元~22057.02万元,增长0%~20% 300124.SZ 汇川技术 公司拟向激励对象授予1,838.70万份股票期权 300205.SZ 天喻信息 2018年年报业绩预告，公司业绩预增，净利润约10000万元~10600万元,变动幅度为:342.54%~369.09% 600019.SH 宝钢股份 2018年年报业绩预告，公司业绩略增，净利润约2067000万元~2147000万元,增长8%~12% 600143.SH 金发科技 回购数量：54478917股 600380.SH 健康元 2018年年报业绩预告，预测业绩：净利润约68700万元~75100万元,下降64.77%~67.78% 600433.SH 冠豪高新 2018年年报业绩预告，公司业绩预增，净利润约11379.02万元左右,增长115.55%左右 600456.SH 宝钛股份 2018年年报业绩预告，公司业绩预增，净利润约15000万元~17000万元,增长598%~691% 600507.SH 方大特钢 2018年年报业绩预告，公司业绩略增，净利润约287000万元~304700万元,增长13%~20% 600517.SH 置信电气 2018年年报业绩预告，公司业绩预减，净利润约1043.2万元~3043.2万元,下降87%~96% 600522.SH 中天科技 回购数量：43903134股 600572.SH 康恩贝 回购数量：80312026股 600655.SH 豫园股份 2018年年报业绩预告，公司业绩略增，净利润约286000万元~318000万元,增长0.7%~12.0% 600837.SH 海通证券 2018年年报业绩快报:营业总收入238.59亿元，同比去年-15.46%，净利润为52.13亿元，同比去年-39.52% 601018.SH 宁波港 2018年年报业绩快报：营业总收入219.23亿元，同比去年20.57%，净利润为28.75亿元，同比去年7.4% 601229.SH 上海银行 2018年年报业绩快报：营业总收入438.88亿元，同比去年32.49%，净利润为180.34亿元，同比去年17.65% 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 205.14 3.16 601166.SH 兴业银行 117.90 3.95 600016.SH 民生银行 81.59 3.95 600030.SH 中信证券 69.92 3.98 000725.SZ 京东方A 64.26 7.03 600519.SH 贵州茅台 54.17 0.63 000651.SZ 格力电器 51.28 2.20 300059.SZ 东方财富 37.77 7.06 600000.SH 浦发银行 37.74 1.29 000001.SZ 平安银行 36.97 2.06 证券代码 证券简称 最新融券余