研发中心债券市场周报 2021年5月17日-5月23日 编审人：宿营 执业编号：S1390517040001 联系电话：024-23264963 公司地址：沈阳市和平区光荣街23甲 利率债市场周报 一、公开市场情况 本周，央行进行了500亿元逆回购操作，逆回购到期600亿元，公开市场逆回购净投放资金-100亿元。国库定存投放资金700亿元。MLF投放资金1000亿元，到期资金1000亿元。未来一周逆回购到期500亿元，自然净回笼资金500亿元。 图表1：公开市场资金投放情况表 日期 公开市场资金投放量（亿元） 公开市场资金回笼量（亿元） 净投放量 国库定存 MLF 逆回购 合计 国库定存 MLF 逆回购 合计 5.10-5.16 0 0 500 500 700 0 200 900 -400 5.17-5.23 700 1000 500 2200 0 1000 600 1600 600 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表2：公开市场操作资金投放状况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 二、货币市场情况 本周，货币市场利率多数上涨，资金面整体均衡偏松。 SHIBOR 利率多数上涨，隔夜涨19.1BP至2%，7D涨8.6BP 至2.16%，1M跌1.2BP 至2.41%；银行间市场质押式回购利率多数上涨，隔夜涨16.3BP 至2%，7D涨11.72BP 至2.14%，1M跌0.65BP 至2.46%；上交所质押式回购利率方面，隔夜涨8.4BP 至2.15%，7D涨11.5BP至2.19%，28D涨0.5BP至2.27%。 图表3：货币市场利率情况表 资金利率（%） SHIBOR利率 银行间质押式利率 上交所质押式利率 1D 1W 1M R001 R007 R1M GC001 GC007 GC028 5月14日 1.81 2.07 2.42 1.84 2.03 2.47 2.07 2.07 2.27 5月21日 2.00 2.16 2.41 2.00 2.14 2.46 2.15 2.19 2.27 涨跌（bp) 19.10 8.60 -1.20 16.30 11.72 -0.65 8.40 11.50 0.50 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表4：SHIBOR利率变化状况图 -15000-10000-50000500010000150002000010/1111/111/2212/131/31/242/143/63/274/175/85/296/197/107/318/219/1110/210/2311/1312/412/251/152/52/263/194/94/305/21资金投放（亿元）资金回笼（亿元）净投放（亿元）33664920/47054/20210524 22:38 图表5：银行间市场质押式回购利率变化状况图 图表6：上交所质押式回购利率变化状况图 数据来源：WindSHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR1M18-05-3118-08-3118-11-3019-02-2819-05-3119-08-3119-11-3020-02-2920-05-3120-08-3120-11-3021-02-2818-05-310.50.51.01.01.51.52.02.02.52.53.03.03.53.54.04.0%%%%数据来源：WindR001R007R1M18-05-3118-08-3118-11-3019-02-2819-05-3119-08-3119-11-3020-02-2920-05-3120-08-3120-11-3021-02-2818-05-310.80.81.61.62.42.43.23.24.04.04.84.85.65.66.46.4%%%%33664920/47054/20210524 22:38 本周，货币市场回购交易成交总金额156359.69亿元。其中，银行间债券市场成交金额91909.74亿元，占比58.78%，上交所成交金额58064.24亿元，占比37.14%，深交所成交金额6385.71亿元，占比4.08%。 图表7：货币市场回购交易占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表8：货币市场回购交易情况图 数据来源：WindGC001:加权平均GC007:加权平均GC028:加权平均18-05-3118-08-3118-11-3019-02-2819-05-3119-08-3119-11-3020-02-2920-05-3120-08-3120-11-3021-02-2818-05-311122334455667788991010%%%%58.7837.144.08回购比重(%)银行间债券市场上海证券交易所深圳证券交易所33664920/47054/20210524 22:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 三、利率债一级市场情况 本周债券一级市场发行金额为12725.47亿元，较上周的11095.84亿元小幅增加。 图表9：债券一级市场周发行总额情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发债结构来看，周发行金额占比排名前三的品种是同业存单、地方政府债和金融债，占比分别为49.11%、16.93%和14.3%。 图表10：债券一级市场发行情况表 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/95/23银行间（亿元）交易所（亿元）0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/95/23发行总额(亿元)33664920/47054/20210524 22:38 类别 发行只数 只数比重(%) 发行额(亿元) 面额比重(%) 国债 3 0.29 957.80 7.53 地方政府债 48 4.63 2,154.04 16.93 同业存单 755 72.81 6,249.10 49.11 金融债 40 3.86 1,820.10 14.30 公司债 43 4.15 129.63 1.02 中期票据 19 1.83 172.00 1.35 短期融资券 74 7.14 699.90 5.50 定向工具 9 0.87 94.00 0.74 资产支持证券 46 4.44 448.90 3.53 合计 1,037 100.00 12,725.47 100.00 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表11：发行金额占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发行期限来看，利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）周发行金额占比排名前三的期限是9M-1年、1M-3M和3M-9M，占比分别为19.66%、18.29%和14.68%。 图表12：债券一级市场周发行总额情况图 7.5316.9349.1114.301.021.355.500.743.53面额比重(%)国债地方政府债同业存单金融债公司债中期票据短期融资券定向工具资产支持证券33664920/47054/20210524 22:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周一级市场发行利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债846只，发行金额11181.04亿元，到期金额7023.83亿元，净供给4157.21亿元。其中，国债发行3只，发行金额957.8亿元；金融债发行48只，发行金额2154.04亿元，同业存单755只，发行金额6249.1亿元，地方政府债40只，发行金额1820.1亿元。 图表13：利率债发行与到期量情况图 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00金额比重(%)-15,000.00-10,000.00-5,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/95/23总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)33664920/47054/20210524 22:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周发行国债957.8亿元，到期0亿元，净供给957.8亿元；发行政策性金融债1148.1亿元，到期1213.5亿元，净供给-65.4亿元；发行同业存单6249.1亿元，到期4419.2亿元，净供给1829.9亿元。 图表14：国债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表15：政策性金融债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表16：同业存单发行与到期量情况图 -4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/95/23总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/95/23总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)33664920/47054/20210524 22:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周，国债招投标利率为2.57%；政策性金融债发行利率为3.1%；同业存单发行利率为2.79%；地方政府债招投标利率为3.42%。 图表17：国债招投标利率走势图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表18：政策性金融债发行利率走势图 -8,000.00-6,000.00-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0010/1310/27