研发中心债券市场周报 2021年3月1日-3月7日 编审人：宿营 执业编号：S1390517040001 联系电话：024-23264963 公司地址：沈阳市和平区光荣街23甲 信用债市场周报 一、信用债一级市场情况 本周一级市场发行信用债（短期融资券、中期票据、企业债和公司债）239只，发行金额2367.82亿元，到期170只，到期金额1873.61亿元，净供给494.21亿元。其中，短期融资券发行金额1136.5亿元，到期金额773.2亿元，净供给363.3亿元；中期票据发行金额424.2亿元，到期金额419.91亿元，净供给4.29亿元；企业债发行金额123.8亿元，到期金额128.26亿元，净供给-4.46亿元；公司债发行金额683.32亿元，到期金额552.23亿元，净供给131.09亿元。 图表1：信用债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从主体评级来看，信用债周发行金额排名前三的品种分别是AAA等级、AA+等级和AA等级，占比分别为80.84 %、13.29%和5.59%。 图表2：信用债发行等级占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发行期限来看，信用债周发行金额排名前三的期限分别是3M-9M、2-3年和4-5年，占比分别为30.77%、17.75%和16.67%。 图表3：信用债发行期限占比情况图 -4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/28总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)80.8413.290.095.59金额比重(%)AAAAA+AA-AA32072338/53957/20210309 19:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从行业（WIND行业）来看，信用债周发行金额排名前三的行业分别是工业、金融和能源，占比分别为51.9%、11.22%和9.2%。 图表4：信用债发行行业分布情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周，交易商协会估值收益率整体下行。具体来看，1年期各等级下行1-5BP，３年期各等级下行0-3BP，５年期各等级下行0-4BP，７年期各等级下行0-1BP，10年期各等级下行0-5BP。 图表5：交易商协会估值收益率变化情况表 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00金额比重(%)0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00发行金额占比(%)32072338/53957/20210309 19:38 期限 1年期 3年期 5年期 7年期 10年期 主体评级 最新 变化 最新 变化 最新 变化 最新 变化 最新 变化 重点AAA 3.13 -2 3.55 -3 3.75 -2 3.96 0 4.16 0 AAA 3.22 -5 3.71 -2 3.94 0 4.21 0 4.48 -1 AA+ 3.51 -4 4.04 -2 4.33 -3 4.69 -1 5.13 0 AA 3.97 -2 4.54 -2 4.92 -4 5.42 -1 5.93 -5 AA- 5.85 -1 6.43 0 6.79 -2 7.13 -1 7.52 -2 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周，短期融资券发行利率为3.04%，中期票据发行利率为4.23%，企业债发行利率为4.4%，公司债发行利率为4.25%。 图表6：短期融资券发行利率走势图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表7：中期票据发行利率走势图 1.72.12.52.93.33.7050010001500200025006/96/307/218/119/19/2210/1311/311/2412/151/51/262/163/83/294/195/105/316/217/128/28/239/1310/410/2511/1512/612/271/172/72/28实际发行总额(亿元)票面利率(%)2.93.33.74.14.54.95.35.76.102004006008001000120014006/96/307/218/119/19/2210/1311/311/2412/151/51/262/163/83/294/195/105/316/217/128/28/239/1310/410/2511/1512/612/271/172/72/28实际发行总额(亿元)票面利率(%)32072338/53957/20210309 19:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表8：企业债发行利率走势图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表9：公司债发行利率走势图 数据来源：WIND 中天证券研究发展 二、信用债二级市场情况 本周，信用债收益率多数下行。具体来看，中短期票据收益率曲线1年期各等级收益率下行7.13-8.13BP，３年期各等级收益率下行2.36-6.36BP，５年期各等级收益率下行3.03-5.03BP；企业债收益率曲线３年期各等级收益率下行7.02-10.02BP，５年2.73.13.53.94.34.75.15.55.96.36.77.17.57.98.30501001502002503006/96/307/218/119/19/2210/1311/311/2412/151/51/262/163/83/294/195/105/316/217/128/28/239/1310/410/2511/1512/612/271/172/72/28实际发行总额(亿元)票面利率(%)33.544.555.566.577.588.599.51001002003004005006006/96/307/218/119/19/2210/1311/311/2412/151/51/262/163/83/294/195/105/316/217/128/28/239/1310/410/2511/1512/612/271/172/72/28实际发行总额(亿元)票面利率(%)32072338/53957/20210309 19:38 期各等级收益率下行4.45-5.45BP，７年期各等级收益率下行3.01-6.01BP；城投债收益率曲线３年期各等级收益率下行0.74-7.74BP，５年期各等级收益率变动-8.93-1.07BP，7年期各等级收益率变动-5.01-1.99BP。 图表10：中短期票据（1年期）到期收益率变化情况图 图表11：中短期票据（3年期）到期收益率变化情况图 图表12：中短期票据（5年期）到期收益率变化情况图 数据来源:中国债券信息网 Wind中债中短期票据到期收益率(AAA):1年中债中短期票据到期收益率(AA+):1年中债中短期票据到期收益率(AA):1年中债中短期票据到期收益率(AA-):1年18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-302.12.12.82.83.53.54.24.24.94.95.65.66.36.37.07.0%%%%数据来源:中国债券信息网 Wind中债中短期票据到期收益率(AAA):3年中债中短期票据到期收益率(AA+):3年中债中短期票据到期收益率(AA):3年中债中短期票据到期收益率(AA-):3年18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-302.12.12.82.83.53.54.24.24.94.95.65.66.36.37.07.0%%%%32072338/53957/20210309 19:38 图表13：企业债（3年期）到期收益率变化情况图 图表14：企业债（5年期）到期收益率变化情况图 数据来源:中国债券信息网 Wind中债中短期票据到期收益率(AAA):5年中债中短期票据到期收益率(AA+):5年中债中短期票据到期收益率(AA):5年中债中短期票据到期收益率(AA-):5年18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-303.03.03.63.64.24.24.84.85.45.46.06.06.66.67.27.2%%%%数据来源:中国债券信息网 Wind中债企业债到期收益率(AAA):3年中债企业债到期收益率(AA+):3年中债企业债到期收益率(AA):3年中债企业债到期收益率(AA-):3年18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-302.12.12.82.83.53.54.24.24.94.95.65.66.36.37.07.0%%%%32072338/53957/20210309 19:38 图表15：企业债（7年期）到期收益率变化情况图 图表16：城投债（3年期）到期收益率变化情况图 数据来源:中国债券信息网 Wind中债企业债到期收益率(AAA):5年中债企业债到期收益率(AA+):5年中债企业债到期收益率(AA):5年中债企业债到期收益率(AA-):5年18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-303.03.03.63.64.24.24.84.85.45.46.06.06.66.67.27.2%%%%数据来源:中国债券信息网 Wind中债企业债到期收益率(AAA):7年中债企业债到期收益率(AA+):7年中债企业债到期收益率(AA):7年中债企业债到期收益率(AA-):7年18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-303.63.64.24.24.84.85.45.46.06.06.66.67.27.27.87.8%%%%32072338/53957/20210309 19:38 图表17：城投债（5年期）到期收益率变化情况图 图表18：城投债（7年期）到期收益率变化情况图 数据来源:中国债券信息网 Wind中债城投债到期收益率(AAA):3年中债城投债到期收益率(AA+):3年中债城投债到期收益率(AA):3年中债城投债到期收益率(AA-):3年18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-302.82.83.53.54.24.24.94.95.65.66.36.37.07.0%%%%数据来源:中国债券信息网 Wind中债城投债到期收益率(AAA):5年中债城投债到期收益率(AA+):5年中债城投债到期收益率(AA):5年中债城投债到期收益率(AA-):5年1