研发中心债券市场周报 2021年3月1日-3月7日 编审人：宿营 执业编号：S1390517040001 联系电话：024-23264963 公司地址：沈阳市和平区光荣街23甲 利率债市场周报 一、公开市场情况 本周，央行进行了500亿元逆回购操作，逆回购到期800亿元，公开市场逆回购净投放资金-300亿元。未来一周逆回购到期500亿元，自然净回笼资金500亿元。 图表1：公开市场资金投放情况表 日期 公开市场资金投放量（亿元） 公开市场资金回笼量（亿元） 净投放量 国库定存 MLF 逆回购 合计 国库定存 MLF 逆回购 合计 2.22-2.28 0 0 700 700 0 0 900 900 -200 3.1-3.7 0 0 500 500 0 0 800 800 -300 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表2：公开市场操作资金投放状况图 -15000-10000-5000050001000015000200006/76/287/198/98/309/2010/1111/111/2212/131/31/242/143/63/274/175/85/296/197/107/318/219/1110/210/2311/1312/412/251/152/52/26资金投放（亿元）资金回笼（亿元）净投放（亿元） 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 二、货币市场情况 本周，货币市场利率多数下跌，资金面维持偏松。 SHIBOR 利率整体下跌，隔夜跌52.7BP至1.57%，7D跌21.5BP 至2%，1M跌12.2BP 至2.6%；银行间市场质押式回购利率整体下跌，隔夜跌60.08BP 至1.61%，7D跌36.96BP 至2%，1M跌72.61BP 至2.67%；上交所质押式回购利率方面，隔夜跌53.9BP 至1.69%，7D跌37.7BP至1.91%，28D涨15.7BP至2.61%。 图表3：货币市场利率情况表 资金利率（%） SHIBOR利率 银行间质押式利率 上交所质押式利率 1D 1W 1M R001 R007 R1M GC001 GC007 GC028 2月26日 2.09 2.21 2.72 2.21 2.37 3.40 2.23 2.28 2.45 3月5日 1.57 2.00 2.60 1.61 2.00 2.67 1.69 1.91 2.61 涨跌（bp) -52.70 -21.50 -12.20 -60.08 -36.96 -72.61 -53.90 -37.70 15.70 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表4：SHIBOR利率变化状况图 图表5：银行间市场质押式回购利率变化状况图 数据来源：WindSHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR1M18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-300.50.51.01.01.51.52.02.02.52.53.03.03.53.54.04.0%%%%32072337/53957/20210309 19:38 图表6：上交所质押式回购利率变化状况图 本周，货币市场回购交易成交总金额154848.64亿元。其中，银行间债券市场成交金额92200.09亿元，占比59.54%，上交所成交金额56171.95亿元，占比36.26%，深交所成交金额6476.59亿元，占比4.18%。 图表7：货币市场回购交易占比情况图 数据来源：WindR001R007R1M18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-300.80.81.61.62.42.43.23.24.04.04.84.85.65.66.46.4%%%%数据来源：WindGC001:加权平均GC007:加权平均GC028:加权平均18-06-3018-09-3018-12-3119-03-3119-06-3019-09-3019-12-3120-03-3120-06-3020-09-3020-12-3118-06-301122334455667788991010%%%%32072337/53957/20210309 19:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表8：货币市场回购交易情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 三、利率债一级市场情况 本周债券一级市场发行金额为12683.52亿元，较上周的15320.77亿元大幅减少。 图表9：债券一级市场周发行总额情况图 59.5436.284.18回购比重(%)银行间债券市场上海证券交易所深圳证券交易所0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/28银行间（亿元）交易所（亿元）32072337/53957/20210309 19:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发债结构来看，周发行金额占比排名前三的品种是同业存单、国债债和金融债，占比分别为56.78%、12.14%和11.67%。 图表10：债券一级市场发行情况表 类别 发行只数 只数比重(%) 发行额(亿元) 面额比重(%) 国债 4 0.31 1,540.00 12.14 地方政府债 4 0.31 339.89 2.68 同业存单 963 73.62 7,201.50 56.78 金融债 39 2.98 1,479.60 11.67 企业债 11 0.84 116.80 0.92 公司债 76 5.81 304.02 2.40 中期票据 46 3.52 213.20 1.68 短期融资券 109 8.33 939.00 7.40 定向工具 18 1.38 90.20 0.71 资产支持证券 36 2.75 415.01 3.27 可转债 2 0.15 44.30 0.35 合计 1,308 100.00 12,683.52 100.00 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表11：发行金额占比情况图 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/28发行总额(亿元)32072337/53957/20210309 19:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发行期限来看，利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）周发行金额占比排名前三的期限是9M-1年、3M-9M和1M-3M，占比分别为41.13%、17.46%和11.48%。 图表12：债券一级市场周发行总额情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周一级市场发行利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）1010只，发行金额10560.99亿元，到期金额5538.33亿元，净供给5022.66亿元。其中，国债发行4只，发行金额154012.142.6856.7811.670.922.401.687.400.713.270.35面额比重(%)国债地方政府债同业存单金融债企业债公司债中期票据短期融资券定向工具资产支持证券0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.00金额比重(%)32072337/53957/20210309 19:38 亿元；金融债发行39只，发行金额1479.6亿元，同业存单963只，发行金额7201.5亿元，地方政府债4只，发行金额339.89亿元。 图表13：利率债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周发行国债1540亿元，到期503.3亿元，净供给1036.7亿元；发行政策性金融债1379.6亿元，到期40亿元，净供给1339.6亿元；发行同业存单7201.5亿元，到期4279亿元，净供给2922.5亿元。 图表14：国债发行与到期量情况图 -15,000.00-10,000.00-5,000.000.005,000.0010,000.0015,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/28总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)32072337/53957/20210309 19:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表15：政策性金融债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表16：同业存单发行与到期量情况图 -3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/28总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/28总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)32072337/53957/20210309 19:38 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周，国债招投标利率为2.77%；政策性金融债发行利率为3.24%；同业存单发行利率为3.06%；地方政府债招投标利率为3.49%。 图表17：国债招投标利率走势图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表18：政策性金融债发行利率走势图 -8,000.00-6,000.00-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,00