研发中心债券市场周报 2021年4月19日-4月25日 编审人：宿营 执业编号：S1390517040001 联系电话：024-23264963 公司地址：沈阳市和平区光荣街23甲 利率债市场周报 一、公开市场情况 本周，央行进行了600亿元逆回购操作，逆回购到期500亿元，公开市场逆回购净投放资金100亿元。TMLF到期资金561亿元。未来一周逆回购到期500亿元，自然净回笼资金500亿元。 图表1：公开市场资金投放情况表 日期 公开市场资金投放量（亿元） 公开市场资金回笼量（亿元） 净投放量 国库定存 MLF 逆回购 合计 国库定存 MLF 逆回购 合计 4.12-4.18 700 1500 500 2700 0 1000 400 1400 1300 4.19-4.25 0 0 600 600 0 561 500 1061 -461 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表2：公开市场操作资金投放状况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 二、货币市场情况 本周，货币市场利率多数下跌，资金面维持均衡偏松。 SHIBOR 利率整体下跌，隔夜跌0.4BP至1.94%，7D跌6BP 至2.14%，1M跌0.1BP 至2.5%；银行间市场质押式回购利率多数下跌，隔夜跌0.7BP 至1.96%，7D跌5.36BP 至2.11%，1M涨11.31BP 至2.68%；上交所质押式回购利率方面，隔夜涨18BP 至2.2%，7D涨2.1BP至2.3%，28D跌13.3BP至2.3%。 图表3：货币市场利率情况表 资金利率（%） SHIBOR利率 银行间质押式利率 上交所质押式利率 1D 1W 1M R001 R007 R1M GC001 GC007 GC028 4月16日 1.95 2.20 2.50 1.97 2.17 2.57 2.02 2.28 2.43 4月23日 1.94 2.14 2.50 1.96 2.11 2.68 2.20 2.30 2.30 涨跌（bp) -0.40 -6.00 -0.10 -0.70 -5.36 11.31 18.00 2.10 -13.30 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表4：SHIBOR利率变化状况图 -15000-10000-50000500010000150002000010/1111/111/2212/131/31/242/143/63/274/175/85/296/197/107/318/219/1110/210/2311/1312/412/251/152/52/263/194/9资金投放（亿元）资金回笼（亿元）净投放（亿元） 图表5：银行间市场质押式回购利率变化状况图 图表6：上交所质押式回购利率变化状况图 数据来源：WindSHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR1M18-04-3018-07-3118-10-3119-01-3119-04-3019-07-3119-10-3120-01-3120-04-3020-07-3120-10-3121-01-3118-04-300.50.51.01.01.51.52.02.02.52.53.03.03.53.54.04.0%%%%数据来源：WindR001R007R1M18-04-3018-07-3118-10-3119-01-3119-04-3019-07-3119-10-3120-01-3120-04-3020-07-3120-10-3121-01-3118-04-300.80.81.61.62.42.43.23.24.04.04.84.85.65.66.46.4%%%% 本周，货币市场回购交易成交总金额169928.28亿元。其中，银行间债券市场成交金额107132.3亿元，占比63.05%，上交所成交金额56475.37亿元，占比33.23%，深交所成交金额6320.61亿元，占比3.72%。 图表7：货币市场回购交易占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表8：货币市场回购交易情况图 数据来源：WindGC001:加权平均GC007:加权平均GC028:加权平均18-04-3018-07-3118-10-3119-01-3119-04-3019-07-3119-10-3120-01-3120-04-3020-07-3120-10-3121-01-3118-04-301122334455667788991010%%%%63.0533.233.72回购比重(%)银行间债券市场上海证券交易所深圳证券交易所 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 三、利率债一级市场情况 本周债券一级市场发行金额为15651.74亿元，较上周的11887.42亿元大幅增加。 图表9：债券一级市场周发行总额情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发债结构来看，周发行金额占比排名前三的品种是同业存单、地方政府债和金融债，占比分别为40.78%、16.8%和11.8%。 图表10：债券一级市场发行情况表 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/25银行间（亿元）交易所（亿元）0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/25发行总额(亿元) 类别 发行只数 只数比重(%) 发行额(亿元) 面额比重(%) 国债 3 0.22 1,234.70 7.89 地方政府债 52 3.74 2,630.17 16.80 同业存单 802 57.70 6,382.80 40.78 金融债 40 2.88 1,847.10 11.80 企业债 12 0.86 101.50 0.65 公司债 98 7.05 477.15 3.05 中期票据 111 7.99 650.20 4.15 短期融资券 161 11.58 1,410.80 9.01 定向工具 28 2.01 189.40 1.21 政府支持机构债 2 0.14 100.00 0.64 资产支持证券 77 5.54 587.67 3.75 可转债 2 0.14 40.25 0.26 合计 1,390 100.00 15,651.74 100.00 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表11：发行金额占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发行期限来看，利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）周发行金额占比排名前三的期限是9M-1年、1M-3M和9-10年，占比分别为24.84%、20.54%和16.31%。 7.8916.8040.7811.800.653.054.159.011.210.643.750.26面额比重(%)国债地方政府债同业存单金融债企业债公司债中期票据短期融资券定向工具政府支持机构债资产支持证券可转债 图表12：债券一级市场周发行总额情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周一级市场发行利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）897只，发行金额12094.77亿元，到期金额7453.53亿元，净供给4641.24亿元。其中，国债发行3只，发行金额1234.7亿元；金融债发行40只，发行金额1847.1亿元，同业存单802只，发行金额6382.8亿元，地方政府债52只，发行金额2630.17亿元。 图表13：利率债发行与到期量情况图 0.005.0010.0015.0020.0025.00金额比重(%) 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周发行国债1234.7亿元，到期300亿元，净供给934.7亿元；发行政策性金融债1102.1亿元，到期930亿元，净供给172.1亿元；发行同业存单6382.8亿元，到期4632.7亿元，净供给1750.1亿元。 图表14：国债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表15：政策性金融债发行与到期量情况图 -15,000.00-10,000.00-5,000.000.005,000.0010,000.0015,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/25总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/25总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表16：同业存单发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周，国债招投标利率为2.63%；政策性金融债发行利率为2.93%；同业存单发行利率为2.81%；地方政府债招投标利率为3.51%。 图表17：国债招投标利率走势图 -4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/25总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)-8,000.00-6,000.00-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.006/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/