研发中心债券市场周报 2020年1月13日-1月19日 编审人：宿营 执业编号：S1390517040001 联系电话：024-23264963 公司地址：沈阳市和平区光荣街23甲 利率债市场周报 一、公开市场情况 本周，央行进行了8000亿元逆回购操作，逆回购到期0亿元，公开市场逆回购净投放资金8000亿元。MLF投放资金3000亿元。未来一周MLF到期2575亿元，自然净回笼资金2575亿元。 图表1：公开市场资金投放情况表 日期 公开市场资金投放量（亿元） 公开市场资金回笼量（亿元） 净投放量 国库定存 MLF 逆回购 合计 国库定存 MLF 逆回购 合计 01.06-01.12 0 0 0 0 0 0 500 500 -500 01.13-01.19 0 3000 8000 11000 0 0 0 0 11000 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表2、公开市场操作资金投放状况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 二、货币市场情况 本周，货币市场利率整体上涨，资金面整体偏紧，最后二日有所缓和。 SHIBOR 利率整体上涨，隔夜涨75BP至2.52%，7D涨15BP 至 2.64%，1M涨18.8 BP 至2.81%；银行间市场质押式回购利率整体上涨，隔夜涨67.92BP 至2.53%，7D涨31.15BP 至2.89%，1M涨10.69BP 至3.06%；上交所质押式回购利率方面，隔夜涨42.5BP 至3.05%，7D涨58.2BP至3.27%，28D涨26.7BP至3.08%。 图表3：货币市场利率情况表 资金利率（%） SHIBOR利率 银行间质押式利率 上交所质押式利率 1D 1W 1M R001 R007 R1M GC001 GC007 GC028 1月10日 1.77 2.49 2.62 1.85 2.58 2.95 2.66 2.69 2.81 1月17日 2.52 2.64 2.81 2.53 2.89 3.06 3.09 3.27 3.08 涨跌（bp) 75.00 15.00 18.80 67.92 31.15 10.69 42.50 58.20 26.70 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表4：SHIBOR利率变化状况图 -15000-10000-50000500010000150008/38/249/1410/510/2611/1612/712/281/182/83/13/224/125/35/246/147/57/268/169/69/2710/1811/811/2912/201/10资金投放（亿元）资金回笼（亿元）净投放（亿元） 图表5：银行间市场质押式回购利率变化状况图 图表6：上交所质押式回购利率变化状况图 数据来源：WindSHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR1M18-01-3118-03-3118-05-3118-07-3118-09-3018-11-3019-01-3119-03-3119-05-3119-07-3119-09-3019-11-3018-01-311.01.01.51.52.02.02.52.53.03.03.53.54.04.04.54.5%%%%数据来源：WindR001R007R1M18-01-3118-03-3118-05-3118-07-3118-09-3018-11-3019-01-3119-03-3119-05-3119-07-3119-09-3019-11-3018-01-310.70.71.41.42.12.12.82.83.53.54.24.24.94.95.65.66.36.3%%%% 本周，货币市场回购交易成交总金额264829.43元。其中，银行间债券市场成交金额206271.46亿元，占比77.89%，上交所成交金额52730.07亿元，占比19.71%，深交所成交金额5827.9亿元，占比2.2%。同业拆借成交金31925.29亿元，加权平均利率为2.55%。 图表7：货币市场回购交易占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表8：货币市场回购交易情况图 数据来源：WindGC001:加权平均GC007:加权平均GC028:加权平均18-01-3118-03-3118-05-3118-07-3118-09-3018-11-3019-01-3119-03-3119-05-3119-07-3119-09-3019-11-3018-01-312233445566778899101011111212%%%%77.89 19.91 2.20 回购比重(%)银行间债券市场上海证券交易所深圳证券交易所 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表9：货币市场同业拆借情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周，银行间市场质押式回购加权平均利率为2.68%，买断式回购加权平均利率为2.7%。 图表10：银行间市场回购加权平均利率情况图 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.0010/1410/2811/1111/2512/912/231/61/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/19银行间（亿元）交易所（亿元）1.20001.60002.00002.40002.80003.20003.60004.00004.40004.80000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.000035,000.000040,000.000045,000.000050,000.000010/1410/2811/1111/2512/912/231/61/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/19成交额(亿元)加权平均利率(%) 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 三、利率债一级市场情况 本周债券一级市场发行金额为13848.95亿元，较上周的5816.24亿元大幅增加。 图表11：债券一级市场周发行总额情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发债结构来看，周发行金额占比排名前三的品种是地方政府债、同业存单和金融债，占比分别为34.94%、20.66%和12.08%。 图表12：债券一级市场发行情况表 类别 发行只数 只数比重(%) 发行额(亿元) 面额比重(%) 0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50004.000010/1410/2811/1111/2512/912/231/61/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/19质押式回购利率(%)买断式回购利率(%)0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0010/1410/2811/1111/2512/912/231/61/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/19发行总额(亿元) 国债 4.00 0.33 750.00 5.42 地方政府债 135.00 11.00 4,839.38 34.94 同业存单 589.00 48.00 2,860.80 20.66 金融债 37.00 3.02 1,673.60 12.08 企业债 6.00 0.49 53.60 0.39 公司债 109.00 8.88 474.70 3.43 中期票据 54.00 4.40 572.80 4.14 短期融资券 146.00 11.90 1,579.10 11.40 定向工具 21.00 1.71 142.70 1.03 资产支持证券 119.00 9.70 808.78 5.84 可转债 4.00 0.33 85.49 0.62 可交换债 3.00 0.24 8.00 0.06 合计 1,227.00 100.00 13,848.95 100.00 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表13：发行金额占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发行期限来看，利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）周发行金额占比排名前三的期限是9-10年、9M-1年 和10年以上，占比分别为29.51%、16.62%和15.68%。 图表14：债券一级市场周发行总额情况图 5.4234.9420.6612.080.393.434.1411.401.035.840.620.06面额比重(%)国债地方政府债同业存单金融债企业债公司债中期票据短期融资券定向工具资产支持证券 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周一级市场发行利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）765只，发行金额10123.78亿元，到期金额5350.9亿元，净供给4772.88亿元。其中，国债发行4只，发行金额750元；金融债发行37只，发行金额1673.6亿元，同业存单589只，发行金额2860.8亿元，地方政府债135只，发行金额4839.38亿元。 图表15：利率债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00金额比重(%)-10,000.00-5,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0010/1410/2811/1111/2512/912/231/61/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/19总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 本周发行国债750亿元，到期1751.6亿元，净供给-1001.6亿元；发行政策性金融债1122.6亿元，到期798.5亿元，净供给324.1亿元；发行同业存单2860.8亿元，到期2343.8亿元，净供给517亿元。 图表16：国债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表17：政策性金融债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表18：同业存单发行与到期量情况图 -2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.0010/1410/2811/1111/2512/912/231/61/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/221/51/19总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)-3,000.00-2,500.00-2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.0010/