互联网传媒行业20年报&21Q1季报综述：在线经济亮眼依旧、营销复苏明显，基金持仓处于低位

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2020年传媒行业受疫情冲击较大，板块营收为5548.96亿元（YoY-11.50%），归母净利润为45.46亿元（YoY-32.53%）。疫情冲击下过半公司营收下滑，影视行业受损尤其严重。21Q1营收同比增长28.30%，归母净利润同比增长77.03%，疫情后恢复显著。分板块来看，游戏行业Q1在去年高基数下依然同比增长，但A股游戏行业整体上营收同比略有下降；在线视频上，行业提质减量、未来增长以优质内容推动提价驱动。影视院线在元旦档和春节档拉动下加速复苏，业绩大幅回升；广告营销板块梯媒价值认可度持续提升。从市场表现看，板块估值自20H2至今呈下行趋势，20年及21Q1涨跌幅处于申万一级行业的中下游水平，基金配置已连续2个季度维持低配，Q1对游戏有所加仓。