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这篇研报主要分析了2020年和2021年第一季度中国白酒行业的表现。报告指出，高端白酒和次高端白酒在疫情后复苏良好，而地产酒的恢复相对较滞后。报告还分析了白酒行业的毛利率和净利率，认为随着产品结构升级和提价效应的释放，白酒板块的毛利率和净利率有望持续提升。报告还指出，白酒行业的现金流和预收款表现良好，验证了白酒行业的高景气度。报告最后给出了对重点公司的投资评级和盈利预测。
