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2020年传媒行业整体业绩亮眼，归母净利润同比增长238%。其中，游戏板块表现最佳，净利润增长近200亿元；营销板块由盈利转为亏损，损失46.86亿元；影视板块亏损翻倍；出版板块净利润与上年同期基本持平；广电板块净利润下滑82.7%。2021年Q1，线下传媒行业业绩好转，营销板块增速强劲。投资建议方面，推荐优质游戏公司和受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。风险提示包括政策监管趋紧和其他可选消费对文化娱乐需求的影响与冲击超预期等。
