棉花周报：棉价支撑较强

棉花周报 Weekly Report of Cotton 编制日期：2021/5/14 投资咨询部 棉花| 策略报告 1 棉价支撑较强 投资策略建议： 本周ICE棉大幅下挫，得州西部降水概率大增，天气有望改善，且谷物市场大跌，多头获利平仓，拖累ICE棉下行。USDA五月供需报告预计美棉新作产量较去年有所增加，但因本年度期末库存较低，造成下一年度总供应量为五年最低，目前美棉可供出口的数量已经不多，若接下来得州产区天气持续改善，ICE棉将缺乏上涨动力。 本周郑棉主力09合约先扬后抑。新疆部分产区遭遇风沙、降雨天气，导致有的棉田损失惨重。气象预报显示未来几天新疆阴雨天气较多，且气温整体偏低，若天气持续不理想，则可能影响单产，投资者需保持关注。受宏观政策影响，本周大宗商品价格承压运行，不过棉花基本面整体偏好，下游纱线走货顺畅，需求增加，呈现淡季不淡的局面，短线受宏观影响建议多单获利平仓，长线建议逢低做多参与。 下周关注: 1. 美棉周度出口报告 2021.5.10-2021.5.14 投资咨询部 期货结算价(活跃合约):ICE 2号棉花 期货结算价(活跃合约):棉花 中国棉花价格指数 4555657585951052020/12/282021/01/112021/01/252021/02/082021/02/222021/03/082021/03/222021/04/052021/04/192021/05/031000011000120001300014000150001600017000180002021/01/042021/01/182021/02/012021/02/152021/03/012021/03/152021/03/292021/04/122021/04/262021/05/101000011000120001300014000150001600017000180002020/12/242021/01/072021/01/212021/02/042021/02/182021/03/042021/03/182021/04/012021/04/152021/04/292021/05/13中国棉花价格指数:328中国棉花价格指数:527中国棉花价格指数:229 棉花| 策略报告 2 ∟.行业资讯 1. 美国农业部报告显示，2021年4月30日-5月6日，2020/21年度美国陆地棉净签量为1.23万吨，较前周减少15%，较前四周平均值减少41%。主要买主是越南（5942吨）、中国（3289吨）、孟加拉国（1769吨）、巴基斯坦（1406吨）和泰国（1270吨）。当周，美国2020/21年度陆地棉装运量为6.29万吨，较前周减少39%，较前四周平均值减少23%。目的地包括越南（1.67万吨）、中国（1.08万吨）、巴基斯坦（9503吨）、土耳其（5874吨）和孟加拉国（3606吨）。 2. 根据美国农业部发布的5月份全球产需预测，美国2021/22年度棉花产量预计同比增加240万包，但总供应量为近五年最低，期末库存同比下降。美国棉花产量预计为1700万包，植棉面积1200万英亩，弃收率高于近五年均值，单产保持正常水平。美棉出口量预计为1470万包，同比减少160万包。美国国内消费量为250万包，同比增加20万包，期末库存预计为310万包，同比减少20万包。 3. 根据美国农业部发布的5月份全球产需预测，2021/22年度，全球棉花供应同比基本没有变化，产量增加抵消了期初库存的减少，而且消费量增加到近四年最高水平。全球棉花产量预计为1.194亿包，同比增加630万包，增加主要来自巴西、澳大利亚、马里、巴基斯坦、印度和土耳其，中国产量预计减少200万包。全球棉花消费量预计增长3.5%，达到1.215亿包。全球棉花期末库存预计下降220万包，为9100万包，库存消费比为75%。 4. 根据美国农业参赞的最新报告，2021/22年度印度植棉面积为1290万公顷，同比减少1%，原因是部分棉田改种水稻和大豆等价格更好的作物。如果季风雨正常，印度棉花单产预计增长5%，产量预计增长4%，达到642万吨。 5. 5月11日下午，北疆多地出现小雨天气，南疆库尔勒、阿克苏等地区则是大风沙尘天气，多出棉膜被吹起，部分受损严重的地方棉苗甚至被摧毁。 棉花| 策略报告 3 ∟.现货交易概况 1. 据我的农产品网调查，疆内地区皮棉报价较昨日稳中下调，调幅150-300元/吨，3128新疆机采棉16150-16250元/吨。郑棉期价震荡下挫，基差点价资源成交尚可，下游纺企适量采购。近日南疆部分棉区遭遇大风、沙尘暴天气，部分棉田受灾严重，棉农正积极采取补救措施，部分棉田将重新复播。 2. 据我的农产品网调查，内地地区皮棉报价较昨日大幅下挫，调幅150-300元/吨，3128新疆机采棉16400-16550元/吨。市场询单一般，贸易商随行就市，纺企补库偏谨慎，继续随采随用。地产棉方面，今日地产棉毛重报价16200元/吨，轧花厂零星加工，市场交投氛围走淡。 3. 据我的农产品网调查，进口棉市场部分品种价格上调200-250元/吨，基差也略有上调200点，主因高品质货源稀缺，棉企挺价。近期市场询单问价也以M1-5/3及以上指标美棉、巴西棉为主，成交稍有走量，主因澳棉即将退出中国市场。当前2020年度巴西清关棉M 1-1/8报价16500-16800元/吨；美棉31-3 36报价16700-17000元/吨；印度CCI M 1-5/32报价15900-16000元/吨。 4. 据我的农产品网调查，纯棉纱市场报价大稳小动，部分地区纺企上调棉纱报价300-500元/吨，现阶段部分纺企排单紧凑，欠货10-15天，因无纱线库存，订单增加而上调报价，贸易商订货居多，走货顺畅，全国纯棉32s环锭纺均价25470元/吨，较昨日价格上涨134元/吨，部分纺企表示纯棉精梳32s、40s、60s纱线订单相对紧俏，供应偏紧；预计短期市场棉纱价格平稳调整为主。 棉花| 策略报告 4 ∟.国内棉花市场情况 图1：棉花现货走势（元/吨） 图2：白棉三级市场价（元/吨） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图3：新疆3128B棉花现货基差（元/吨） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 国内棉花现货价格涨70-110元/吨不等。新棉播种工作接近尾声，但本周新疆部分产区遭遇风沙、降雨天气，导致有的棉田损失惨重，目前棉农正全力补种。北疆棉田整体情况尚可，南疆受灾严重的棉田只能选择播种其它早熟品种，气象预报显示未来几天新疆阴雨天气较多，且气温整体偏低，若天气持续不理想，则可能影响单产，投资者需保持关注。由于大宗商品价格持续走高，国家相关部门已出台应对、预防措施为商品期货降温，本周多头资金出逃，造成后两个交易日郑棉大幅下挫，建议郑棉多单获利平仓，暂时观望。 100001100012000130001400015000160001700018000现货价:棉花:湖北现货价:棉花:河北现货价:棉花:新疆1100012000130001400015000160001700009-1010-1011-1012-1001-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-102016/172017/182018/192019/202020/21-600-400-20002004006008002020-05-132020-05-272020-06-102020-06-242020-07-082020-07-222020-08-052020-08-192020-09-022020-09-162020-09-302020-10-142020-10-282020-11-112020-11-252020-12-092020-12-232021-01-062021-01-202021-02-032021-02-172021-03-032021-03-172021-03-312021-04-142021-04-282021-05-12 棉花| 策略报告 5 -5000500100015002000250030001000011000120001300014000150001600017000国产棉-进口棉国内价格外棉价格图4：内外棉花价差（元/吨） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 据贸易商反映，近期除清关“一口价”巴西棉、印度棉、美棉有些成交外，船货、保税棉、清关棉等基差报价、挂单点价出货仍不温不火甚至延续清淡。由于70万吨滑准税配额的下发时间尚未确定，棉企尽量减少或暂缓采购船期棉、保税棉，随用随买港口清关外棉。近期内外棉价差再一次拉大，进口棉价格优势再起，但受配额限制，下游纺企补库活动受阻，预计进口棉成交情况将持续偏淡。 图5：期货价格波动率-主力合约（20天） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 本周受宏观政策影响以及新疆产区遭遇降水、风沙天气，郑棉价格大幅波动，目前北半球进入天气市，棉价对天气较为敏感，波动率建议做多。 0%5%10%15%20%25%30%2020/05/202020/06/032020/06/172020/07/012020/07/152020/07/292020/08/122020/08/262020/09/092020/09/232020/10/072020/10/212020/11/042020/11/182020/12/022020/12/162020/12/302021/01/132021/01/272021/02/102021/02/242021/03/102021/03/242021/04/072021/04/212021/05/05 棉花| 策略报告 6 ∟.国外棉花市场情况 图6：印度棉现货报价（印度卢比/candy） 图7：美国七大市场平均价（美分/磅） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图8：国际棉花现货价 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 印度疫情持续恶化，影响其国内棉企加工、运输、销售，虽然目前印棉的报价相对其它棉花而言性价比较高，但包括中国在内的买家对印棉的采购都非常谨慎，主要担心合同无法执行。美国国内七大市场标准级现货平均价84.05美分/磅，较上周减少2.35美分/磅。USDA五月供需报告预计美棉新作产量较去年有所增加，但因本年度期末库存较低，造成下一年度总供应量为五年最低。得州西部地区降雨几率大增，叠加多头获利平仓的资金影响，本周ICE棉大幅下挫。目前美棉可供出口的数量已经不多，若接下来得州产区天气持续改善，ICE棉将缺乏上涨动力。 3200034000360003800040000420004400046000480002020-062020-072020-082020-082020-0