宏观大类点评：PPI增速创三年来新高 上半年料维持升势

华泰期货|宏观大类点评 2021-05-12

• 4月份全国工业生产者出厂价格PPI同比上涨6.8%，环比上涨0.9%。
• 生产资料端PPI同比涨9.1%，生活资料端PPI同比涨0.3%。
• 工业品价格已完全进入主升趋势，同比增速连续4个月加速正增长，预计7月或为本轮工业品价格上涨的顶部。
• 商品相关行业PPI强弱排序为：黑色＞有色＞能化=农产品。
• 5月PPI或维持高位，工业品通胀主逻辑延续。
• 定向宽财政、注重信贷向实体经济传导，仍是后续政策的重要发力点，工业品整体仍将受益。