每日头条：美国7月PPI创11年来新高

每日头条 2021年8月13日星期五 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美国7月PPI创11年来新高 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数26518-0.53-2.62国企指数9465-0.87-8.81上证综合指数3525-0.228.01沪深300指数4973-0.8414.22创业板指数3386-1.4753.91日经225指数28015-0.20-5.32道琼斯指数355000.04-7.00标普500指数44610.300.86纳斯达克指数148160.3517.50罗素2000指数2244-0.28-10.06德国DAX指数159380.70-3.22法国CAC指数68820.36-17.05富时100指数7193-0.37-18.71俄罗斯指数38890.30-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数11.971.162.13国企指数11.081.211.87上证综合指数14.341.552.02MSCI中国指数14.121.591.91道琼斯指数26.907.021.46波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数16.06-4.3574.89VHSI指数19.78-1.0052.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1402-0.286.56LME铜连续9468-0.4721.91COMEX黄金连续1749-0.08-7.61COMEX白银连续23.11-1.57-12.26ICE布油71.31-0.1837.66利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.832.62129.3110年期美国国债1.361.9548.585年期中国国债2.71-1.23-7.6110年期中国国债2.88-0.66-9.15数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。7月底的议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。政策转向信号或逐步释放。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车， 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  美国至8月7日当周初请失业金人数37.5万，连续第三周下降，预期37.5万，前值38.5万。美国至7月31日当周续请失业金人数万286.6万，预期288万，前值293万。  美国7月PPI同比升7.8%，创11年来新高，预期升7.3%，前值升7.3%；环比升1%，预期升0.6%，前值升1%。7月核心PPI同比升6.2%，预期升5.6%，前值升5.6%。  英国Q2的GDP同比增22.2%，创纪录新高，预期增22.1%，前值增3.6%；环比增4.8%，预期增4.8%，前值减1.6%。  英国6月制造业产出同比增13.9%，预期增13.5%，前值增27.7%；工业产出同比增8.3%，预期增9.4%，前值修正为增20.7%。  欧佩克月报：维持2021年和2022年世界石油需求增长预测不变，预计2022年下半年石油市场仍将收紧；将2022年对欧佩克的原油需求预期下调110万桶/日；欧佩克7月份石油产量达到2665.7万桶/日。  IEA月报：由于新冠疫情，将下半年原油需求预估下调逾50万桶/日，预计2021年全年将增加530万桶/日至9620万桶/日，2022年进一步增加320万桶/日；预计2022年将出现供应过剩。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 08/13美国8月13日天然气钻机数量(部)103.00 - - 08/13美国8月13日原油钻机数量(部)387.00 - - 08/13美国8月13日钻机数量当周值(部)491.00 - - 08/13美国7月炼油厂加工量:美国(百万桶/天)16.75 - 16.59 08/13中国香港第二季度中国香港:GDP:同比(%)7.90 - - 08/13欧盟6月欧盟:贸易差额:季调(百万欧元)10,120.30 - - 08/13欧盟6月欧元区:贸易差额:季调(百万欧元)9,350.60 - - 08/13美国7月出口物价指数:环比(%)1.20 - - 08/13美国7月出口物价指数:同比(%)16.80 - - 08/13美国7月进口价格指数（剔除石油制品）:环比0.70 - - 08/13美国7月进口价格指数:环比(%)1.00 - - 08/13美国7月进口价格指数:同比(%)11.20 - - 08/13美国8月密歇根大学消费者现状指数84.50 - - 08/13美国8月密歇根大学消费者预期指数79.00 - - 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.46-1.11-74.64中联重科11578.250.25-15.15东北电气420.55-2.17-68.89兖州煤业117111.240.84-45.77四川成渝1071.750.00-48.24中国铁建11864.80-0.97-40.16青岛啤酒16866.05-0.87-30.93比亚迪1211276.801.82-18.92江苏宁沪1778.24-1.62-10.58农业银行12882.610.36-19.65京城机电1872.28-1.52-71.77新华保险133622.501.16-49.06广州广船3176.390.00-73.10工商银行13984.400.64-13.99马鞍山钢铁3233.82-0.48-32.74丽珠医药151328.95-0.93-35.29上海石油化工3381.661.76-54.05中国中冶16182.310.76-44.84鞍钢股份3475.250.00-4.39中国中车17663.391.49-49.78江西铜业35816.000.86-43.21广发证券177613.002.21-35.07中国石油化工3863.68-0.58-17.76中国交通建设18003.851.14-47.99中国中铁3903.660.64-37.62晨鸣纸业18124.61-1.65-45.81广深铁路5251.39-0.68-37.41中煤能源18984.751.06-41.27深圳高速5487.39-0.56-22.50中国远洋191915.006.46-38.29南京熊猫电子5533.52-0.60-54.09民生银行19883.350.00-24.5