宏观点评：4月PMI明显回落的背后

4月PMI明显回落，但仍处于扩张区间，非制造业PMI回落较多主因建筑业拖累，服务业修复仍快。4月出口订单回落但仍处扩张区间，海外疫情反复可能支撑我国出口。价格仍强，4月PPI同比可能大幅升至6.5%以上；库存强于季节性，后续仍是补库趋势。小企业景气逆势回升，就业形势有所恶化。服务业复苏仍快，建筑业大幅回落。