- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金公用事业与环保产业指数 2628.30 沪深300指数 3410.49 上证指数 2797.49 深证成指 8409.18 中小板综指 8517.89 相关报告 1.《天然气迎政策利好，环保拒绝“一刀切”加速治理需求释放-公用事...》，2018.9.8 2.《管中窥豹，从环保督察“回头看”看行业投资机会-公用事业及环保...》，2018.9.4 3.《《土壤污染防治法》获全票通过，看好固废产业链-公用事业及环保...》，2018.9.2 4.《现金流为王，公用事业防御强-现金流为王，公用事业防御强》，2018.8.19 5.《持续看好火电，首推垃圾焚烧伟明环保-公用事业环保：持续看好火...》，2018.8.12 孙春旭 分析师 SAC执业编号：S1130518090002 sunchunxu＠gjzq.com.cn 多地出台打赢蓝天保卫战三年行动方案，建议关注监测板块 投资建议 9月21日，河南省政府发布《河南省污染防治攻坚战三年行动计划(2018—2020年)》，确定了未来三年的工作目标及具体措施。自国务院于6月27日发布了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》后，已有北京、天津、山东、山西、河南、河北、云南、吉林、宁夏、内蒙古及浙江等省份相继发布省级的三年行动计划。各省提出推进工业污染源全面达标排放，将烟气在线监测数据作为执法依据，我们建议关注大气监测板块的龙头企业先河环保和聚光科技。 数据点评 上周各指数均上涨，公用事业与环保板块在燃气板块带动下上涨2.14%。上个交易周，沪深300指数上涨5.19%，上证综指上涨4.32%，创业板指上涨3.26%。环保各三级子板块均实现上涨，燃气III（申万）在政策的利好下继续大涨5.17%，涨幅第二为燃机发电（申万）（3.70%），涨幅后三名为环保工程及服务III（申万）（1.09%）、水务III（申万）（1.30%）、新能源发电（申万）（1.65%）。 公用事业与环保个股方面：117家上涨，30家下跌。涨幅前三的个股为中天能源（28.44%）、升达林业（15.54%）和盛运环保（10.53%），跌幅前三的个股为中再资环（-20.07%）、江苏新能（-8.37%）、东方环宇（-7.54%）。 行业点评 将烟气在线监测作为执法依据，推进工业污染源全面达标排放。在国务院出台的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中提出，将烟气在线监测作为执法依据加大超标处罚和联合惩戒力度，未达标排放的企业一律依法停产整治。重点区域包括京津冀、汾渭平原和长三角地区。随着各省份的三年行动计划的相继出台，相应的大气监测及大气治理的环保需求将得到释放。我们认为监测行业位于环保行业的前段，行业需求早于治理需求释放。建议关注网格化监测龙头企业先河环保及我国分析仪器行业和环保监测仪器行业龙头企业聚光科技。 土壤修复行业迎政策性利好，行业订单增速明显。《土壤污染防治法》已于8月31日获全票通过，法律明确了主体责任，建立了资金保障制度，并且加大了处罚力度。并且新修订的两部土壤环境质量污染风险管控标准已于18年8月1日实施，这为行业明确了具体的标准。这无疑将促进土壤修复行业的快速规范发展。随着行业的好转，行业内公司的土壤修复业务板块高速增长。18年上半年高能环境的环境修复板块实现收入4.28亿元，同比增长64.29%。环境修复板块新增订单7.92亿元，同比大增112%。建议关注土壤修复龙头企业高能环境。 风险提示 政策执行力度不达预期的风险，政府补贴价格下降的风险。 2549284631433440373740344331170925171225180325180625国金行业 沪深300 2018年09月24日 资源与环境研究中心 公用事业与环保产业行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一周行情回顾 .................................................................................................3 上周各指数均上涨，公用事业与环保板块在燃气板块带动下上涨2.14% ......3 行业要闻 ........................................................................................................4 国务院印发《关于开展生态环境保护法规、规章、规范性文件清理工作的通知》 ............................................................................................................4 财政部印发《关于组织申报2018年城市黑臭水体治理示范城市的通知》 ....4 云南省印发《云南省打赢蓝天保卫战三年行动实施方案》............................4 河南省印发《河南省污染防治攻坚战三年行动计划（2018-2020年）》 ........5 河北在全国率先实现乡（镇、街道）环保所全覆盖 ......................................6 公司要闻 ........................................................................................................7 风险提示 ........................................................................................................7 图表目录 图表1：上周公用事业与环保板块涨跌情况.....................................................3 图表2：上周申万公用事业与环保各三级子板块涨跌情况................................3 图表3：A 股公用事业与环保板块周涨幅前五公司 ..........................................3 图表4：A 股公用事业与环保板块周跌幅前五公司 ..........................................3 图表5：上市公司公告 ....................................................................................7 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 一周行情回顾 上周各指数均上涨，公用事业与环保板块在燃气板块带动下上涨2.14%  上个交易周，沪深300指数上涨5.19%，上证综指上涨4.32%，创业板指上涨3.26%。环保各三级子板块均实现上涨，燃气III（申万）在政策的利好下继续大涨5.17%，涨幅第二为燃机发电（申万）（3.70%），涨幅后三名为环保工程及服务III（申万）（1.09%）、水务III（申万）（1.30%）、新能源发电（申万）（1.65%）。 图表1：上周公用事业与环保板块涨跌情况 图表2：上周申万公用事业与环保各三级子板块涨跌情况 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所  公用事业与环保个股方面：117家上涨，30家下跌。涨幅前三的个股为中天能源（28.44%）、升达林业（15.54%）和盛运环保（10.53%），跌幅前三的个股为中再资环（-20.07%）、江苏新能（-8.37%）、东方环宇（-7.54%）。 图表3:A 股公用事业与环保板块周涨幅前五公司 图表4：A 股公用事业与环保板块周跌幅前五公司 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业要闻 国务院印发《关于开展生态环境保护法规、规章、规范性文件清理工作的通知》  9月18日：《通知》指出坚决打好污染防治攻坚战，是党的十九大作出的重大决策部署。今年7月，第十三届全国人大常委会第四次会议审议通过的《全国人民代表大会常务委员会关于全面加强生态环境保护依法推动打好污染防治攻坚战的决议》提出，要抓紧开展生态环境保护法规、规章、司法解释和规范性文件的全面清理工作，对不符合不衔接不适应法律规定、中央精神、时代要求的，及时进行废止或修改。为落实有关要求，国务院决定开展生态环境保护法规、规章、规范性文件清理工作。  《通知》明确，此次清理的范围是生态环境保护相关行政法规，省、自治区、直辖市、设区的市、自治州人民政府和国务院部门制定的规章，以及县级以上地方人民政府及其所属部门、国务院部门制定的规范性文件。清理的重点是，与习近平生态文明思想和党的十八大以来党中央、国务院有关生态环境保护文件精神，以及生态环境保护方面的法律不符合不衔接不适应的规定。  《通知》提出，清理工作要坚持“谁制定、谁清理”的原则。各地区、各部门要依据党中央、国务院有关生态环境保护文件精神和上位法修改、废止情况，逐项研究清理。规章、规范性文件的主要内容与党中央、国务院有关生态环境保护文件相抵触，或与现行生态环境保护相关法律、行政法规不一致的，要予以废止；部分内容与党中央、国务院有关生态环境保护文件相抵触，或与现行生态环境保护相关法律、行政法规不一致的，要予以修改。  http://www.gov.cn/xinwen/2018-09/18/content_5323078.htm 财政部印发《关于组织申报2018年城市黑臭水体治理示范城市的通知》  9月19日：2018-2020年，中央财政分批支持治理任务较重的地级以上城市开展黑臭水体治理，实现城市建成区黑臭水体消除比例达到90%以上，对于确定入围城市，中央给予定额补助，对2018年入围城市，每个支持6亿元，资金分年拨付，入围城市需按要求制定黑臭水体治理3年方案。  先治多奖，支持力度逐批递减，对入围城市分年开展绩效评价，根据结果奖优评劣；入围城市需做好与其他政策统筹衔接推广海绵城市建设理念，因地制宜推进，视情况采取PPP等模式，发挥好财政资金撬动作用，带动社会资本参与黑臭水体治理，形成城市水体运行维护的长效机制。  http://www.gov.cn/xinwen/2018-09/21/content_5324255.htm 云南省印发《云南省打赢蓝天保卫战三年行动实施方案》  9月19日：到2020年，全省二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降1%；地级城市空气质量优良天数比率保持97.2%以上，全面完成国家下达的大气环保约束性指标，昆明市城市空气质量优良天数比率达到99%以上，城市空气质量排名力争进入全国省会城市前3位。  调整优化产业结构，推进产业绿色发展。对于水泥、平板玻璃、焦化、化工、有色、钢铁等重污染企业，严格执行产能置换实施办法，2020年底前，16个州要完成城市建成区周边的这些企业的搬迁改造或关闭退出；2019年底前，基本完成“散乱污”企业的整治；2020年底前，完成规定行业的 行业周报 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 排污许可证核发，昆明市力争2019年底前完成；大力培育绿色环保产业，促进大气治理技术发展和推广应用。  加快调整能源结构，构建清洁低碳高效能源体系。原则上不再新建35蒸吨以下燃煤锅炉，2018年底前，所有州、市