行业高景气，业绩高增长有望延续

华润微电子是中国领先的半导体公司，受益于行业高景气，其业绩高增长有望延续。2020年，公司营收增长22%，归母净利润增长140%。其制造与服务业务板块产能利用率提升明显，该业务毛利率同比提升6.8个百分点至24.6%，带动整体毛利率同比增长4.6个百分点至27.4%。2021Q1受益于行业景气，实现营收20.4亿元，同比增长48%，实现归母净利润4.0亿元，同比增长252%，21Q1毛利率继续大幅提升至31.5%。公司IGBT快速起量，实现收入超过1亿元，同比增长75%，应用于电焊机、逆变器以及变频器等领域的产品选型不断丰富，有望持续快速增长；化合物半导体方面，1200V和650V SiC肖特基二极管产品正式投放市场，同时6英寸商用SiC晶圆生产线量产，已获小批量订单和出货，长期空间巨大。未来随着公司功率器件应用进一步向工控和汽车电子领域拓展，成长有望加速。传感器、智能功率模块在内的多款产品进入上量期，亦为公司增添成长动能。

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