2021年一季报点评：业绩符合预期，装备修复增长、服务稳步推进

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龙马环卫发布2021年一季报，实现营业收入13.95亿元，同比增长31.52%；归母净利润1.19亿元，同比增长52.43%。公司环卫装备及服务业务稳步增长，综合毛利率同减3.5pct至23.02%。2021Q1，公司环卫装备销量大增115.73%跑赢行业，电动装备市占率8.5%稳定前三。截至2021Q1公司环服新增订单10个，总年化2.52亿元，合同总额17.67亿元。2021Q1公司销售、管理、研发、财务费用率分别下降1.3pct、下降1.36pct、上升0.51pct、下降0.32pct。公司新能源环卫装备市占率有望维持前3享受行业成长红利，为公司装备业务带来新增量。我们维持2021-2023年净利润预测4.92/5.79/6.83亿元，对应2021-2023年EPS为1.18/1.39/1.64元，维持“买入”评级。