研报总结：广电计量发布2021年一季报，营收同比增长77.52%，归母净利润亏损0.73亿元，亏损主要受特殊行业和政府类大客户收入季节性波动及公司仍处于成长阶段，资本开支较高且固定费用成本发生均衡影响。收入季节波动和较高资本开支拖累短期业绩，但公司2021年随着特殊/汽车行业回暖及食品/环保/轨交/5G/芯片等新业务的发力+中安广源并表，收入有望提速成长，公司扣非净利率有望提升3个pct以上，考虑到公司还在逐步落实精细化成本管控措施，净利率修复弹性值得期待。预计2021-23年归母净利润3.15/4.57/6.57亿元，对应PE值62/43/30倍，维持“买入”评级。
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