2021年一季报点评：Q1利润大幅增长超预期，单季度毛利率新高

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阿尔特（300825）发布2021年一季报，实现营收2.0亿元，同比+38.2%；归母净利润0.4亿元，同比+86.4%。2021Q1公司毛利率达41.22%，创下近三年单季度新高，预计整车业务新订单放量拉高毛利率。公司2020年存量整车设计研发业务订单总额4.28亿元，2021年以来新获得的设计研发订单总额18.56亿元，在手订单充裕增长动力强劲。2021年公司零部件业务开启放量，柳州菱特V6发动机今年产销爬坡将渐入佳境；上汽通用五菱DHT变速箱项目预计2021年下半年开始量产，预计5年70万台产销；宝能汽车EDU+双电机控制器总成订单预计2022年开始量产，周期产量20-30万台。公司2021年一季报业绩超预期，预计2021-2023年归母净利润为1.2/2.0/2.8亿元，对应PE为30/18/13倍，维持“买入”评级。