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2020年报及2021年一季报点评：供需阶段性不匹配，渠道新车销售盈利回暖

2021-04-29 张程航华创证券甜兔

华创证券研报指出，广汇汽车发布了2020年报和2021年一季报，公司经营调整稳步推进，业绩符合预告。2021年一季度，新车业务毛利率有所回暖，预计2Q21单车毛利将继续上行。此外，公司计划用5年时间完成传统汽车经销商向数据运营科技公司的全面转型，抓住数字化、二手车发展机遇。短期，芯片问题促使公司盈利回暖，预测2021-2023年公司营业收入1,749亿元、1,889亿元和1,984亿元，上调公司2021年-2022年预测归母净利润至27.1亿元/+79%、28.3亿元/+4%，引入2023年预测归母净利润33.6亿元/+19%。给予2021年11倍PE、0.7倍PB估值，维持目标价3.80元、维持“推荐”评级。

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