东方证券股份有限公司发布了2021年第一季度报告。报告指出，公司一季度实现营业收入24.49亿元，同比增长1%；实现归母净利润6.66亿元，同比下滑11%。公司一季度实现年化ROE7.94%，较20Q1小幅下滑近1pct。截至21Q1末公司权益乘数达4.01，较年初进一步提升0.1。剔除其他业务收入，经纪、利息、自营、投行、资管净收入占比分别为46%、23%、15%、12%、4%。其中自营占比下降3pct，而经纪占比提升3pct至46%，仍然高居收入贡献度第一位。经纪、投行、资管三大轻资产业务收入均实现小幅增长。自营收入贡献度持续下降亟待改善，业务及管理费拖累业绩增速。维持公司21-23年BVPS预测值5.26/5.75/6.27，按可比公司估值，给予21PB目标估值2.40x，对应目标价12.64元，维持增持评级。
