业绩符合预期，固废板块收入占比提升

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报大平台，以报告全、数量多著称。我们汇聚了海量的宏观、行业及公司研报，几乎市面上有的我们都有。这里聚集了海量的金融从业者和投资者，大家都在用。我们专注于为您提供最及时的数据服务，设计极简，操作便捷，让您在浩如烟海的报告中迅速找到所需，实现精准决策。

东方证券股份有限公司发布了瀚蓝环境的年报点评报告。公司2020年实现营收74.81亿元，同比增长21.45%，实现归母净利润10.57亿元，同比增长15.87%。在一季度受疫情影响业绩大幅下滑的情况下全年净利润实现了双位数增长。公司收入的增长主要是由固废业务贡献，固废业务收入40.39亿元，同比增长52.42%，收入占比提升至53.98%。未来两年仍有业绩增长的空间，公司未来两年的业绩增长主要来源有两方面，一是2020-2021年最新投产的超过10000吨/日的垃圾焚烧发电项目负荷提升带来的内生增长，二是在建项目的逐步投产带来的业绩增量。公司现金流充裕，2020年公司的经营性净现金流达到19.56亿元。根据公司在手项目的建设进度，我们调整公司2021-2022年归母净利润分别为13.16/15.48亿元的盈利预测（前值分别为12.50/12.91亿元）。根据可比公司2021年PE17x，给予目标价为28.73元，维持买入评级。