基金2021年1季报点评：规模再创新高，权益仓位下降

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2021年04月24日 分析师：阎红 S1070510120018 ☎ 010-88366060-8735  yanh@cgws.com 规模再创新高 权益仓位下降 ——基金2021年1季报点评 ◼ 2021年第1季度基金市场规模再创历史新高。全部基金资产净值达到21.73万亿元。从基金净值占比的变化来看，权益类基金占比上升0.38%，为34.04%。固定收益类基金占净值比重下降-0.23%，为64.91%。 ◼ 截止2021年1季度,主动管理权益类基金股票仓位有不同程度下降，平均仓位与2020年4季度相比下降-2.21%，为87.49%。其中，主动配置股票型仓位下降-1.45%，为89.03%，仍为历史较高；偏股混合型仓位下降-2.96%，为85.95%。 ◼ 从主动权益类基金的行业持股市值比例来看，基金2021年1季度行业配置中，制造业仍然占据首位，为62.71%；金融业第二，为6.02%；信息传输、软件和信息技术服务业第三，为4.20%；科学研究和技术服务业第四，为2.35%；租赁和商务服务业第五，为2.33%。 ◼ 占持股市值比例上升最多的三个行业是：金融业，增加0.39%；科学研究和技术服务业，增加0.30%；电力、热力、燃气及水生产和供应业，增加0.24%。基金减仓的行业中，周期与成长行业兼有。 ◼ 从主动权益基金持有A股重仓股的行业分布数量来看，申万一级行业中，医药生物，仍为首位，持有140只；第二位是化工，持有130只；第三位是电子，持有116只。 ◼ 从主动权益基金持有重仓股的行业分布数量变化来看，申万一级行业中，化工最多，增加26只；第二位是机械设备，增加24只；第三位是交通运输，增加11只。 ◼ 风险提示：股票型基金和混合型基金不能规避股票市场的系统性风险。权益类基金持有的股票资产，不能规避股票市场的系统性风险。基金行业配置数据公布晚于季度结束时间15个交易日，不代表基金当前持仓情况。基金重仓股数据公布晚于季度结束时间15个交易日，不代表基金当前持仓情况。 核心观点 相关报告 分析师 基金研究 专题报告 证券研究报告 专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 基金市场规模 ......................................................................................................................... 4 2. 主动权益类基金资产配置 ..................................................................................................... 6 2.1 主动权益类基金股票仓位 ............................................................................................. 6 2.2 主动权益类基金行业配置 ............................................................................................. 6 2.3 主动权益类基金A股重仓股调整 ................................................................................ 7 2.4 主动权益类基金港股重仓股调整 ................................................................................. 8 3. 风险提示 ................................................................................................................................. 9 专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：基金规模近十年变化 ....................................................................................................... 4 图2：2020年3季度各类型基金净值占比% .......................................................................... 4 图3：各类型基金净资产占比（%）近十年变化 ................................................................... 5 图4：主动权益类基金仓位近十年变化% ............................................................................... 6 图5：主动权益类基金2020年3季度行业配置 ..................................................................... 7 图6：主动权益类基金2020年3季度重仓股行业分布 ......................................................... 7 图7：主动权益类基金2020年3季度新进入和剔除重仓股行业分布 ................................. 8 专题报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 基金市场规模 虽然A股市场震荡，权益基金规模仍然有所增长，2021年第1季度基金市场规模继续增加。基金总数量、总份额和总资产再创历史新高。2021年第1季度新发行基金394只，基金总数达到7797只，比2020年第4季度增长5.32%；全部基金总份额达到19.15万亿份，比2020年第4季度增长10.81%；全部基金资产净值达到21.73万亿元，比2020年第4季度增长8.37%。 图1：基金规模近十年变化（只、亿份、亿元） 资料来源：长城证券研究所 wind 开放式基金净资产中，分基金类型占比来看，2021年第1季度货币市场型基金规模有所增长，为41.92%，比2020年第4季度上升1.75%。混合型基金占比排名第二，为25.28%，比2020年第4季度上升0.66%。债券型基金占比排名第三，为22.99%，比2020年第4季度下降-1.99%。股票型基金占比排名第四，为8.76%，比2020年第4季度下降-0.28%。 图2：2021年1季度各类型基金净值占比% 资料来源：长城证券研究所 wind 数据为百分比数据。 01000200030004000500060007000800090000.50,000.100,000.150,000.200,000.250,000.全部基金总数全部基金截止日份额(亿份)全部基金截止日资产净值(亿元)股票型, 8.76 混合型, 25.28 债券型, 22.99 货币型, 41.92 股票型混合型债券型货币型 专题报告 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 从2021年第1季度基金净值占比的变化来看，权益类基金占比上升0.38%，为34.04%。权益类基金中，混合型基金、股票型基金占比均有所上升。固定收益类基金占净值比重下降-0.23%，为64.91%，其中货币市场型基金占比增幅最大，债券型基金占比降幅最大。 图3：各类型基金净资产占比（%）近十年变化 资料来源：长城证券研究所 wind 0.10.20.30.40.50.60.70.80.股票型混合型债券型货币型 专题报告 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 2. 主动权益类基金资产配置 2.1 主动权益类基金股票仓位 截止2021年1季度,主动管理权益类基金股票仓位有不同程度下降，平均仓位与2020年4季度相比下降-2.21%，为87.49%。其中，主动配置股票型仓位下降-1.45%，为89.03%，仍为历史较高；偏股混合型仓位下降-2.96%，为85.95%。主动管理权益类基金近十年来各季度股票仓位变化显示，主动管理股票型基金仓位为历史较高水平；混合型基金仓位仍处于历史偏高水平。 图4：主动权益类基金仓位近十年变化% 资料来源：长城证券研究所 wind 2.2 主动权益类基金行业配置 从主动权益类基金的行业持股市值比例来看，基金2021年1季度行业配置中，制造业仍然占据首位，为62.71%；金融业第二，为6.02%；信息传输、软件和信息技术服务业第三，为4.20%；科学研究和技术服务业第四，为2.35%；租赁和商务服务业第五，为2.33%。 从主动权益类基金的行业持股市值比例的变化来看，与2020年4季度相比，基金2021年1季度增仓的行业中，周期与成长行业兼有。占持股市值比例上升最多的三个行业是：金融业，增加0.39%；科学研究和技术服务业，增加0.30%；电力、热力、燃气及水生产和供应业，增加0.24%。基金减仓的行业中，周期与成长行业兼有。占持股市值比例下降最多的三个行业是：制造业，-3.37%；信息传输、软件和信息技术业，减少-0.73%；文化、体育和娱乐业，减少-0.21%。 从主动权益类基金行业超配比例的变化来看，与2020年4季度相比，基金2021年1季度超配比例增加的行业中周期性和成长性行业兼有，超配比例上升最多的三个行业是：科学研究和技术服务业，增加0.20%；金融业，增加0.14%；住宿和餐饮业，增加0.13%。基金超配比例下降的行业中，周期性和成长性行业兼有，超配比例下降最多的三个行业是：制造业，减少-1.97%；信息传输、软件和信息技术业，减少-0.53%；交通运输、仓储和邮政业，减少-0.49%。 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.0070.0075.0080.0085.0090.0095.002010-06-012010-11-012011-04-012011-09-012012-02-012012-07-012012-12-012013-05-012013-10-012014-03-012014-08-012015-01-012015-06-012015-11-012016-04-012016-09-012017-02-012017-07-012017-12-012018-05-012018-10-012019-03-012019-08-012020-01-012020-06-012020-11-01股票型数量偏股混合型数量权益类基金仓位股票型仓位偏股混合型仓位 专题报告 长城证券7 请参考最后一页评级说明及重要声明 图5：主动权益类基金2021年1季度行业配置（%） 资料来源：长城证券研究所 wind 2.3 主动权益类基金A股重仓股调整 主动权益基金在2021年1季度持有的A股重仓股为1334只，比上季度增加129只。基金保留了上季末重仓股中的991只，新进入343只重仓股，剔除了214只重仓股。 从主动权益基金持有A股重仓股的行业分布数量来看，申万一级行业中，医药生物，仍为首位，持有140只；第二位是化工，持有130只；第三位是电子，持有116只。综合继续排名最后，持有5只；