美豆供应紧张加重天气担忧，油脂价格中枢抬升美尔雅期货油脂周报 20210425研究员：戴俊玫从业资格证号：F3064063Email：daijm@mfc.com.cn 23主要观点行情回顾基本面分析1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 4价差跟踪 主要观点国外方面，截止4月18日，美豆种植3%，高于去年及五年均值2%；4月份巴西大豆出口量介于1400到1715万吨之间。4月前20日马棕出口增幅10-12%，同期产量增幅在6.4%以内。国内方面，油厂开机回升，大豆周度压榨177.9万吨，上周161.7万吨；豆油库存57.32万吨，棕油库存42.09万吨，菜油库存22.9万吨；现货豆油成交大幅放量，棕油成交好转；现货价格续涨。综上所述，巴西暂停征收大豆、玉米、豆粕及豆油进口关税；新季美豆进入种植期，供应紧俏加重市场对天气的敏感度，尽管美豆初期种植进度尚可，市场仍提前进入天气市，美盘大豆创近七年新高后或维持偏强走势，注意连续拉涨后的短期调整风险。马棕4月前20日出口增长同期产量增幅有限，4月末累库进度受限，加之受美豆油走势带动，马盘棕油升至近1个月高点。国内市场受节日前备货提振，油脂现货成交放量，豆油库存继续下滑，棕油库存止涨回落，现货价格周比继续上涨，加之成本端走升提振，三大油脂价格中枢再度抬升；不过随着巴西大豆到港增加，油厂大豆压榨开机率连续回升，节日因素消退后下游采购将重归谨慎，或增加油脂高位波动风险，轻仓操作，谨慎追高。 行情回顾2.1 美豆连创新高，马棕主力换月后升至一个月高位数据来源：文华财经 美尔雅期货 行情回顾2.2 油脂破新高，价格中枢不断抬升数据来源：文华财经 美尔雅期货 基本面分析关键词品种因素综述 国外美豆截止4月18日，美豆种植3%，去年同期及五年均值均为2%马棕4月前20日马棕出口增幅10-12%，同期产量增幅在6.4%以内榨利大豆国内大豆周度压榨量为177.9万吨，上周161.7万吨 库存豆油国内豆油库存57.32万吨，未执行合同146.275万吨菜棕油全国棕油库存42.09万吨，菜油库存22.9万吨现货价油脂油脂现货价格续涨需求油脂豆油成交大幅放量，棕油成交好转风险天气美豆种植期天气情况 基本面分析3.1 美豆种植初期天气担忧加重截止4月18日，新季美豆种植进度为3%，去年同期及五年均值均为2%。上周寒流使大豆播种及刚播种的种子出苗收到威胁。数据来源： USDA，美尔雅期货 基本面分析3.2 巴西大豆出口加快，阿根廷大豆收割持续推进截止4月19日，巴西出口1060万吨大豆，上年同期为916万吨，近90%运往中国。截止4月21日，阿根廷2020/21年度大豆收获进度为18.5%，比去年同期低了37.9%。数据来源：油粕面 尔雅期货 基本面分析3.3 4月前20日马棕产量增幅有限，出口需求相对较好1、 MPOA发布的数据显示，2021年4月1-20日，马来西亚毛棕榈油产量环比增加6.38%，其中马来半岛增5.87%，沙巴增13.1%，沙捞越降5.04%，马来东部增7.38%。 2、lTS 公布的数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量为813,946吨，较3月1-20日734,463增10.82%；SGS公布的数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量为826908吨，较3月1-20日出口的733668吨增加12.7%。3、PPOMA发布的数据显示，4月1日-20日马来西亚棕榈油产量比3月同期降0.1%，单产增0.88%，出油率降0.19%。数据来源：MPOB 美尔雅期货 基本面分析3.4 国内大豆压榨开机率继续回升数据来源：天下粮仓 美尔雅期货数据来源：天下粮仓 美尔雅期货盘面毛利仍处于亏损状态，大豆压榨开机率继续回升，至4月23日当周，国内大豆压榨开机率50.17%，前一周为45.60 %；周度压榨量为177.9万吨，上周为161.70万吨。 基本面分析3.5 豆油库存连续8周下滑至57万吨附近截止4月19日，国内豆油库存57.32万吨，上周的59.25万吨，连续8周下滑；未执行合同146.275万吨。数据来源： 美尔雅期货数据来源：天下粮仓 美尔雅期货 基本面分析3.6 棕榈油库存再次回落至40万吨附近截止4月22日，全国棕油库存42.09万吨，上一周46.17万吨；菜油库存22.9万吨。数据来源：天下粮仓 美尔雅期货 基本面情况3.7 油脂现货价格续涨截止4月23日，沿海一级豆油主流价位集中在9510-9800元/吨，周环比涨230-470元/吨；沿海24度棕榈油均价8537元/吨，周环比涨515元/吨；沿海菜油报价11318元/吨，周环比涨370元/吨。数据来源：wind 美尔雅期货 基本面分析3.8 临近五一备货，油脂现货成交放量豆油成交82150吨，上周成交31050吨；棕油总成交量29100吨，上周成交10200吨；菜油成交0吨，上周成交0吨。数据来源： 天下粮仓 美尔雅期货 基本面分析3.9 三大油脂成交及持仓情况数据来源：wind 美尔雅期货数据来源：wind 美尔雅期货 基本面分析3.10 美豆类非商业净多持仓数据来源： wind 美尔雅期货 价差跟踪4.1 基差走势数据来源： wind 美尔雅期货 价差跟踪4.2 基差走势数据来源： wind 美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 公司总部及分支机构Text华北地区Ø济南营业部济南市历下区趵突泉北路1号 开元广场A416电话：0531-86085909Ø石家庄营业部石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825Ø北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室电话：010-65389967Ø安徽分公司合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室电话：0551-66199580华中地区Ø汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85804810Ø武昌营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709电话：027-87300866Ø黄石营业部黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）电话：0714-6309781Ø荆州营业部荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8512605Ø宜昌营业部宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516Ø十堰营业部十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-8662689 8663190Ø襄阳营业部襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室电话：0710—3472966华南地区Ø福州营业部福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层 电话：0591-28308777公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068 公司总部及分支机构公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068Text华东地区Ø上海源深路营业部上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室电话：021-51758111Ø常州营业部常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290686Ø杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782Ø杭州古玉路营业部杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话：0571-86623280Ø泉州营业部泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182Ø广州营业部广州越秀区广州大道中307号富力新天地3207室电话：020-83888366Ø南昌营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层电话：0791-85239616 Ø深圳营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702电话：0755－83203580Ø上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室电话：15026938653 Ø富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室 电话：13567133673 Ø成都营业部成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号电话：028-65785466Ø南京营业部南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电话：025-83191151 谢 谢 观 看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy