天气担忧与出口向好共振美豆继续上行----国信期货油脂油料周报2020年9月6日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 全球疫情发展趋势研究咨询部3免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 国信期货 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 220023002400250026002700280029003000310020/01/0220/01/2320/02/1320/03/0520/03/2620/04/1620/05/0720/05/2820/06/1820/07/0920/07/3020/08/20菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 文华财经国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆继续震荡上行，创下两年来的最高水平，因为需求强劲。中国持续采购美豆出口向好。近来美国中西部地区天气炎热干燥，可能降低大豆单产潜力。美国农业部将于9月11日发布最新的产量预测，仓位调整相对活跃。现阶段美豆震荡偏强格局仍将延续。国内蛋白粕市场略逊于外盘。由于人民币升值导致进口成本增加幅度有限。周内呈现先抑后扬走势。国内豆粕现货累库进程加快，部分地区油厂胀库明显，催提明显。下游采购放缓，多以执行合同为主。由于油厂开工依旧处于高位，供给增幅大于需求增长，导致豆粕现货承压。豆粕整体仍处于区间震荡走势中。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势240026002800300032003400360080082084086088090092094096098020/01/0220/02/0220/03/0220/04/0220/05/0220/06/0220/07/0220/08/02美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA 国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验周报显示，截至2020年8月27日的一周，美国大豆出口检验量为804,591吨，上周为1,223,251吨，去年同期为1,290,414吨。迄今为止，2019/20年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为43,126,553吨，上年同期44,451,168吨，同比减少5.7%，上周减少5.0%，两周前减少5.8%。截至2020年8月27日的一周，美国对中国（大陆地区）装运469,702吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运689,557吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的58.4%，上周是59.9%，两周前是53.2%。050100150200250300135791113151719212325272931333537394143454749512017/20182018/20192019/20200100020003000400050006000135791113151719212325272931333537394143454749512017/20182018/20192019/2020 1、美国市场—天气情况研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA 国信期货本周 1、美国市场—作物生长情况研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA 国信期货 1、国际油籽市场研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、巴西贸易部发布的数据显示，2020年8月份巴西大豆出口量为620万吨，比7月份的1050万吨环比降低41%。2020年1至8月份巴西大豆出口量为7600万吨，同比提高36%，其中73%出口到了中国。2、截至2020年8月28日，巴西2019/20年度（2020年2月至2021年1月）的大豆销售量已达到预期总产量1.245亿吨的95%，比上年同期的销售比例高出15%，因为雷亚尔汇率快速贬值、国内压榨需求旺盛以及中国需求强劲。8月31日桑托斯港口大豆FOB价为每吨414.30美元，10月装船，比上月上涨5.6%。截至8月28日，巴西农户已经预售了45%的下季新豆，比上年同期增加20%。3、美国农业部发布的月底油籽加工报告显示，2020年7月份美国大豆压榨量为554万吨（相当于1.85亿蒲），高于2020年6月份的532万吨（1.77亿蒲），也高于2019年7月份的538万吨（1.79亿蒲）。今年7月份美国的毛豆油产量为21.2亿磅，比6月份提高4%，比2019年7月份提高2%。7月份精炼豆油产量为15.8亿磅，比6月份提高5%，比2019年7月份提高4%。4、据经纪行艾伦代尔公司(Allendale）的分析师称，经过近来对种植户进行的调查结果显示，今年美国玉米和大豆单产可能低于早先预期。Nelson称，自1970年以来，有18年的8月份天气干燥，其中9年的情况与2020年类似。在这9年中，有6年里的1月份单产数据出现上调。5、总部设在罗马的国际谷物理事会（IGC）上周发布的月报显示，2020/21年度全球大豆产量预测数据略高于早先预期。IGC称，全球大豆产量预计达到3.73亿吨，高于早先预测的3.65亿吨，主要因为美国产量上调。 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为765万吨，上周同期为762万吨。本周盘面压榨利润略有回落，现货压榨利润小幅走高，现货走势略强于期货。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润020406080100120140010020030040050060070080090020/01/0220/01/2320/02/1320/03/0520/03/2620/04/1620/05/0720/05/2820/06/1820/07/0920/07/3020/08/20港口消耗大豆港口库存-400-300-200-100010020030040050060020/01/0220/01/2320/02/1320/03/0520/03/2620/04/1620/05/0720/05/2820/06/1820/07/0920/07/3020/08/20美湾巴西阿根廷山东 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 国信期货按照WIND统计，美湾到港进口大豆成本（增加关税）4351元/吨，（无增加关税）3446元/吨。巴西到港进口大豆成本3511元/吨。国内港口大豆分销价3550元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比30032034036038040042044046020/01/0220/02/0220/03/0220/04/0220/05/0220/06/0220/07/0220/08/0220/09/02CNF价:美湾大豆:近月CNF价:巴西大豆:近月CNF价:阿根廷大豆:近月-1000-800-600-400-200020040020/01/0220/01/1620/01/3020/02/1320/02/2720/03/1220/03/2620/04/0920/04/2320/05/0720/05/2120/06/0420/06/1820/07/0220/07/1620/07/3020/08/1320/08/27大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美） 2、大豆—基差分析研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 国信期货黄大豆一号期限结构黄大豆一号合约基差对比-2500-2000-1500-1000-500050020/01/0220/01/1620/01/3020/02/1320/02/2720/03/1220/03/2620/04/0920/04/2320/05/0720/05/2120/06/0420/06/1820/07/0220/07/1620/07/3020/08/1320/08/271月基差5月基差9月基差300035004000450050005500600020/01/0220/01/1620/01/3020/02/1320/02/2720/03/1220/03/2620/04/0920/04/2320/05/0720/05/2120/06/0420/06/1820/07/0220/07/1620/07/3020/08/1320/08/27A现A1A5A9 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：天下粮仓国信期货当周（35周）国内大豆开工率58.7%，上周同期58.09%。当周大豆压榨量为203万吨，上周同期为201.7万吨。当周（35周）豆粕结转库存为120万吨，上周同期为114.13万吨。当周未执行合同为393万吨，上周同期为475.04万吨。大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%14710131619222528313437404346495220182019202002040608010012014013579111315171921232527293133353739414345474951201820192020 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：天下粮仓国信期货粗略预估，当周（35周）豆粕表观消费量为154万吨，上周同期为148吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量020406080100120140160180246810121416182022242628303234363840424446485020182019202001234567891013579111315171921232527293133353739414345474951201820192020 3、豆粕---基差分析研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析-300-200-100010020030040050060020/01/0220/01/2320/02/1320/03/0520/03/2620/04/1620/05/0720/05/2820/06/1820/07/0920/07/3020/08/20M 1月基差M 5月基差M 9月基差-300-200-100010020030040050060020/01/0220/01/1620/01/3020/02/1320/02/2720/03/1220/03/2620/04/0920/04/2320/05/0720/05/2120/06/0420/06/1820/07/0220/07/1620/07/3020/08/1320/08/27日照天津东莞张家港 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：天下粮仓国信期货菜籽开工率菜粕库存当周国内菜籽开工率至9.69%，上周同期11.69%。当周菜籽压榨量为4.85万吨，上周同期为5.85万吨。当周（35周）菜粕结转库存为1.12万吨，上周同期为2.2万吨。当周未执行合同为19.4万吨，上周同期为15.4万吨。0%5%10%15%20%25%30%147101316192225283134374043464952201820192020012345678147101316192225283134374043464952201820192020 4、菜粕---基差分析研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 国信期货菜粕期限结构菜粕基差分析