煤炭行业的“困”与“纾”

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煤炭行业近年来发展情况稳定，但利润规模有所下降。我国煤炭资源分布呈现“北富南贫，西多东少”的状况，主要集中在山西、内蒙古、陕西、河南、甘肃和宁夏等省份。由于煤炭生产区域主要集中在内蒙古、山西、陕西和新疆等地，但下游消费区域主要是在华东和华南等地，煤炭供需之间存在错配，形成了“北煤南运”“西煤东调”的格局。煤炭价格方面，自2016年煤炭行业供给侧改革之后，煤炭价格震荡上行；2017年三季度上升至最高点后，随着煤炭优质产能的释放、政府对于煤价的管控措施以及长协煤占比的逐年提高，煤炭价格整体呈波动下行态势。2020年初，受新冠疫情影响，煤炭下游需求支撑偏弱，同时煤矿复工进度相对较快，行业供需整体宽松，煤炭价格下行明显；二季度以来，随着疫情受控后需求的复苏，下游对于煤炭需求大幅上涨，煤炭价格有所回升；2020年11月以来，经济的复苏进度加快拉动电力需求增长，以及冷冬气候下采暖需求增加进一步加剧电力消耗，同时叠加春节前煤矿安全生产压力较大，煤炭短期供应出现紧张局面，煤炭价格出现了短暂的大幅上升，近期煤炭价格已大幅回落。总体看，2020年全年煤炭价格走势前低后高，但全年均价仍有所下降，煤炭行业盈利延续2019年的下行走势。