光线传媒拥有丰富的高质量内容储备，随着国内影院恢复正常运营，公司有望受益于电影产业复苏。2020年，公司参与投资、发行或协助推广的电影总票房为67.87亿元，其中《姜子牙》、《八佰》票房成绩优秀。2021年一季度，公司有《人潮汹涌》等多部影片上映，驱动电影业务较快复苏。公司储备了《革命者》、《深海》等众多登陆院线的重磅作品，且电视剧/网剧多个项目已进入实质性推广阶段。考虑到票房恢复和影片上映排期仍具不确定性，我们调低了盈利预测，预计2021-2023年EPS分别为0.36/0.44/0.51元，其中2021和2022年EPS较此前均下调0.1元，维持目标价15.39元，维持增持评级。
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