2021年一季报点评：业绩高增长持续，零组件+整机多点开花

歌尔股份发布2021年一季报，营收同比增长116.68%，归母净利润同比增长228.41%。其中，精密零组件、智能声学整机和智能硬件的收入分别同比增长39.37%、126.76%和267.84%。公司预计2021年H1归母净利润15.61-17.96亿，同比增长100%-130%。此外，公司还公布“家园5号”员工持股计划和歌尔微电子分拆计划。我们维持买入评级，预计公司2021-23年收入分别为739.7/936.1/1162.5亿元，预计归母净利润为41.3/54.5/66.5亿元，对应P/E为31.5/23.8/19.5倍。