Q1业绩超预期，结构升级持续加速

青岛啤酒在2021年一季度实现了营业收入89.28亿元，同比增长41.87%，归母净利润10.22亿元，同比增长90.26%。公司通过提升吨价和优化结构，实现了毛利率的大幅提升，从而改善了净利率。预计旺季动销将持续向好，经营效率也将加速改善。虽然原材料成本上涨可能侵蚀利润，但公司通过控制成本、提价和结构升级等方式保障了盈利能力。中长期来看，股权激励的落地将提振员工积极性，推动公司经营效率的持续改善。