业绩略超预期，结构持续升级

今世缘（603369）发布2020年业绩报告，实现营业总收入51.22亿元，同比增长5.09%；实现归母净利润15.67亿元，同比增长7.46%。公司产品结构持续升级，次高端品牌“国缘”占比提升至75%。省内苏中大区发力，省外布局持续推进。我们预计公司2021-2023年摊薄每股收益分别为1.55元、1.91元、2.32元。我们维持对公司的“买入”评级。