汽车和汽车零部件行业周报：铃木退华行业整合趋势渐显，增速放缓把握确定性

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年09月09日 汽车和汽车零部件 铃木退华行业整合趋势渐显，增速放缓把握确定性 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：黄旭良 执业证书编号：S0740515030002 电话：021-20315198 Email：huangxl@r.qlzq.com.cn 研究助理：文姬 电话：021-20315198 Email：wenji@r.qlzq.com.cn [Ta le_Profit] 基本状况 上市公司数 179 行业总市值 2073931.48 行业流通市值 1529800.85 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<星宇股份深度报告：产业升级、国产替代，公司有望充分受益>>2018.07.10 <<汇兑大幅受益，中报看好全年表现可期>>2018.07.10 <<汽车和汽车零部件行业周报：2020年公共交通新能源车保有量有望达60万辆>>2018.07.09 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017AA 2018E 2019E 2020E 2017AA 2018E 2019E 2020E 拓普集团 16.46 1.0 1.3 1.5 1.8 26.0 12.7 11.0 9.1 0.71 增持 精锻科技 13.27 0.6 0.8 1.0 1.2 25.0 16.6 13.3 11.1 0.53 增持 福耀玻璃 25.07 1.3 1.5 1.7 1.9 23.2 17.1 14.9 13.2 1.04 买入 上汽集团 28.41 3.0 3.2 3.5 3.8 10.7 8.9 8.1 7.5 0.87 未评级 万里扬 9.73 0.5 0.6 0.7 0.8 56.2 15.7 13.9 12.2 1.08 买入 备注：未评级公司盈利预测来源于wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周市场震荡下行，汽车与零部件板块上涨0.6%：本周市场继续下行，汽车与零部件板块下跌1.8%。其中，整车子板块下跌2.5%，汽车零部件子板块下跌1.6%，汽车服务子板块下跌1.1%，沪深300指数下跌1.7%。从整车子板块来看，乘用车板块下跌2.7%，客车下跌1.7%，货车下跌1.4%，小幅跑输沪深300指数表现。本周A股重点公司涨幅前三为精锻科技、双林股份、东安动力，分别上涨1.2%、1.2%、0.2%； 跌幅前三为双林股份、松芝股份、上汽集团，分别下跌23.3%、5.6%、2.5%。  公司层面：广汽集团：广汽集团发布2018年半年度权益分派实施公告，本次利润分配以方案实施前的公司总股本10,214,699,866股为基数，每股派发现金红利0.1元（含税），共计派发现金红利1,021,469,986.6元。万里扬：2018年8月，奇瑞汽车的一款新车型艾瑞泽GX于成都车展首次亮相并开启预售，公司自主研发的全新一代自动变速器CVT25正式搭载该车型上市销售。CVT25是公司自主研发的一款具备电子换挡、启停功能等适用于各种乘用车型（轿车、MPV、SUV等）的全新一代智能变速器。  行业层面：工业和信息化部发布第311批《道路机动车辆生产企业及产品公告》：2018年9月6日，工业和信息化部在官方网站发布了第311批《道路机动车辆生产企业及产品公告》。申报本批《公告》的汽车、摩托车、低速汽车生产企业共计576户，新产品共计1848个。长安汽车以1元现金收购长安铃木50%股权：长安汽车4日发布公告称，长安汽车已与日本铃木株式会社和铃木（中国）投资有限公司达成协议，以1元现金收购日方企业持有的长安铃木50%股权，并将于今年底前完成股权交割，长安铃木将由中日合资企业变成长安汽车全资子公司，也标志着日本铃木全面退出中国市场。  投资建议：七月八月，伴随消费数据下滑，行业下行趋势依然持续。金九银十传统汽车旺季有望小幅提振终端消费，需结合新品周期进行判断。建议关注业绩稳健，估值探底，具备产品突破实力的优质公司。总体而言，稳健依然是下半年投资的主要基调，建议关注新品周期与估值低位，坚守确定性。整车关注上汽集团，广汽集团，吉利汽车，零部件建议关注星宇股份，福耀玻璃，银轮股份等。建议关注新能源汽车产业变革带来的机遇。  推荐组合：福耀玻璃（下半年业绩持续向好）、吉利汽车（关注领克业绩增量）、星宇股份（成长性较为确定，下半业绩向好）、广汽集团（低估值+日系业绩释放）  风险提示：乘用车销量增长不及预期，零部件国产渗透不及预期，宏观与政策风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 5 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 5 - 公司行业一周要闻速递 ........................................................................................ - 5 - 风险提示 .............................................................................................................. - 8 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 4 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 4 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ............................................................... - 4 - 图表6：上周重要公告回顾 ................................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场继续下行，汽车与零部件板块下跌1.8%。其中，整车子板块下跌2.5%，汽车零部件子板块下跌1.6%，汽车服务子板块下跌1.1%，沪深300指数下跌1.7%。  从整车子板块来看，乘用车板块下跌2.7%，客车下跌1.7%，货车下跌1.4%，小幅跑输沪深300指数表现。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司涨幅前三为精锻科技、双林股份、东安动力，分别上涨1.2%、1.2%、0.2%； 跌幅前三为双林股份、松芝股份、上汽集团，分别下跌23.3%、5.6%、2.5%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市上涨仅有中国重汽、神州租车，分别涨幅为10.4%、1.0%。跌幅前三为永达汽车、广汽集团、长城汽车，跌幅分别为15.7%，12.0%，12.0%。 -1.7 -0.8 -1.4 -1.1 -1.6 -1.1 -1.8 -1.7 -2.5 -2.7 -3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.0沪深300 上证综合指数 申万商用载货车 申万汽车服务 申万汽车零部件 Wind全A指数 Wind汽车与汽车零部件 申万商用载客车 申万汽车整车 申万乘用车 0.2 -1.7 -0.6 -23.3 -1.6 -0.3 1.2 -1.7 -2.2 -1.6 -0.7 -1.2 -2.0 -0.9 -2.5 -1.0 -5.6 0.0 0.0 -2.3 -2.2 -0.5 -2.4 -1.4 1.2 -25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.0东安动力 威孚高科 江淮汽车 奥特佳 天润曲轴 东风汽车 双林股份 星宇股份 中国重汽 福田汽车 银轮股份 江铃汽车 长安汽车 拓普集团 上汽集团 均胜电子 松芝股份 蓝黛传动 云意电气 长城汽车 双环传动 京威股份 万里扬 福耀玻璃 精锻科技 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块涨跌各异，其中汽车与汽车零部件行业下跌1.8%，跑输上证A股指数。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 -3.5 -3.2 -5.7 -3.3 2.6 -2.1 -3.3 -1.3 -3.8 -1.0 -4.1 -4.2 -8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.0恒生服务业 恒生金融业 恒生资讯科技业 恒生指数 恒生电讯业 恒生能源业 恒生工业制品业 恒生公用事业 恒生原材料业 恒生综合业 恒生消费品制造业 恒生地产建筑业 1.0 -8.8 -2.6 -7.6 -15.7 -8.9 -3.5 -4.6 -7.3 -12.0 -7.3 -3.9 -10.2 -10.3 -10.6 -2.4 -12.0 10.4 -10.6 -6.5 -20-1001020神州租车 北京汽车 陈唱国际 BRILLIANCE CHI永达汽车 吉利汽