汽车和汽车零部件行业周报：不惧板块回调，下行市场中坚守确定性

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年06月03日 汽车和汽车零部件 不惧板块回调，下行市场中坚守确定性 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：黄旭良 执业证书编号：S0740515030002 电话：021-20315198 Email：huangxl@r.qlzq.com.cn 联系人：文姬 电话：021-20315198 Email：wenji@r.qlzq.com.cn [Ta le_Profit] 基本状况 上市公司数 134 行业总市值(百万元) 2359394.06475377 行业流通市值(百万元) 1836667.12272242 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<汽车和汽车零部件行业周报：2016年 双 积 分 情 况 公 告 ， 自 主 品 牌 领先>>2018.03.18 <<天成自控年报点评：业绩符合预期，乘用车业务持续放量>>2018.03.18 <<2018政府工作报告出炉，新能源汽车有望回暖>>2018.03.12 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015AAAA 2016 2017E 2018E 2015 2016 2017E 2018E 拓普集团 19.33 1.0 1.0 1.4 1.7 31.0 19.0 14.3 11.4 0.44 增持 精锻科技 14.16 0.5 0.5 0.7 0.8 31.2 30.8 21.8 16.9 0.53 增持 福耀玻璃 25.09 1.3 1.5 1.7 1.9 14.9 17.1 14.9 13.2 1.05 未评级 上汽集团 35.67 2.9 3.1 3.4 3.8 8.1 11.5 10.5 9.5 1.08 未评级 万里扬 8.05 0.2 0.6 0.8 1.1 56.2 13.0 9.9 7.5 0.32 买入 备注：未评级公司盈利预测来源于wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周汽车与零部件板块下跌3.9%：本周市场呈现较大回调，汽车与零部件板块下跌3.9%。其中，整车子板块下跌2.3%，汽车零部件子板块下跌5.1%，汽车服务子板块下跌2.3%，沪深300指数下跌3.5%。从整车子板块来看，乘用车板块下跌1.7%，客车下跌3.7%，货车下跌6.0%，跑输沪深300指数。本周A股重点公司涨幅前三为银轮股份、上汽集团、福耀玻璃，分别上涨5.1%、2.6%、0.8%； 跌幅前三为京威股份、双林股份、云意电气，分别下跌17.1%、14.3%、9.7%。  投资建议：伴随整车产销增速放缓，一季度部分公司表现出较大的成本侧与下游销售侧压力，伴随风险偏好上升与资金面的收紧，我们认为，稳健与确定性依然是下半年投资的主要基调。伴随上半年部分优质公司估值回调逐渐到位，前期超跌的优质公司有望实现估值的企稳回升。总体而言，低估值+ 绩优公司+ 确定性依然是主旋律，建议上汽集团，福耀玻璃;并持续关注优质成长股，例如星宇集团，银轮股份等。  公司层面：宁波华翔:2018年5月28日，公司接到公司股东宁波峰梅实业有限公司的通知，其以自有资金通过深圳证券交易所集中竞价方式增持公司股份6,714,883股，平均价格14.06元/股。星宇股份：公司制定了2017年度利润分配方案，本次利润分配以方案实施前的公司总股本 276,155,232 股为基数，每股派发现金红利 0.96 元（含税），共计派发现金红利 265,109,022.72 元。  行业层面：7月1日起我国对购置挂车将减半征收车辆购置税：为促进甩挂运输发展，提高物流效率和降低物流成本，财政部、国家税务总局、工业和信息化部等三部门31日联合发布公告，自2018年7月1日至2021年6月30日，对购置挂车减半征收车辆购置税。长安汽车公布高层人事调整方案：5月29日，长安汽车对外发布《关于公司高级管理人员变更的公告》，宣布长安汽车副总裁龚兵、黄忠强、罗明刚三人因工作变动，将不再担任副总裁职务。  推荐组合：星宇股份（优质国产替代标的）、福耀玻璃（拐点之后下半年持续改善，有望继续超预期）、继峰股份（优质零部件细分领域龙头）、精锻科技（成长性较为确定，产能释放提前）  风险提示：乘用车销量增长不及预期，零部件国产渗透不及预期，宏观与政策风险等 (3%)1%6%10%15%19%汽车 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 5 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 5 - 公司行业一周要闻速递 ........................................................................................ - 5 - 风险提示 .............................................................................................................. - 7 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 4 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 4 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ............................................................... - 4 - 图表6：上周重要公告回顾 ................................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场呈现较大回调，汽车与零部件板块下跌3.9%。其中，整车子板块下跌2.3%，汽车零部件子板块下跌5.1%，汽车服务子板块下跌2.3%，沪深300指数下跌3.5%。  从整车子板块来看，乘用车板块下跌1.7%，客车下跌3.7%，货车下跌6.0%，跑输沪深300指数。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司涨幅前三为银轮股份、上汽集团、福耀玻璃，分别上涨5.1%、2.6%、0.8%； 跌幅前三为京威股份、双林股份、云意电气，分别下跌17.1%、14.3%、9.7%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市公司为永达汽车，中升控股，Brilliance Chi，分别涨幅为9.1%、7.3%、3.4%。跌幅前三为和谐汽车、比亚迪股份、吉利汽车，跌幅分别为5.2%，5.0%，4.7%。 -3.5 -4.3 -6.0 -2.3 -5.1 -5.0 -3.9 -3.7 -2.3 -1.7 -8.0-6.0-4.0-2.00.0沪深300 上证综合指数 申万商用载货车 申万汽车服务 申万汽车零部件 Wind全A指数 Wind汽车与汽车零部件 申万商用载客车 申万汽车整车 申万乘用车 -6.8 -5.1 -9.1 0.0 -7.4 -7.5 -14.3 0.5 -3.4 -6.6 5.1 -4.6 -5.0 -8.6 2.6 -8.1 -6.4 -3.6 -9.7 -0.2 -6.0 -17.1 -4.2 0.8 -0.7 -20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.0东安动力 威孚高科 江淮汽车 奥特佳 天润曲轴 东风汽车 双林股份 星宇股份 中国重汽 福田汽车 银轮股份 江铃汽车 长安汽车 拓普集团 上汽集团 均胜电子 松芝股份 蓝黛传动 云意电气 长城汽车 双环传动 京威股份 万里扬 福耀玻璃 精锻科技 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块涨跌各异，其中汽车与汽车零部件行业下跌3.9%，跑输上证A股指数。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 1.4 -3.0 -0.7 -2.4 -3.6 -4.0 0.3 -0.0 -1.4 -0.3 0.8 -2.3 -5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.0恒生服务业 恒生金融业 恒生资讯科技业 恒生指数 恒生电讯业 恒生能源业 恒生工业制品业 恒生公用事业 恒生原材料业 恒生综合业 恒生消费品制造业 恒生地产建筑业 -0.6 -0.4 2.1 3.4 9.1 -4.7 2.8 -3.6 1.0 -3.2 -2.9 -5.0 -0.2 -5.2 -2.6 7.3 -1.4 -4.4 0.7 0.3 -10-50510神州租车 北京汽车 陈唱国际 BRILLIANCE CHI永达汽车 吉利汽车 潍柴动力 德昌电机控股 大昌行集团 广汽集团 敏实集团 比亚迪股份 正通汽车 和谐汽车 耐世特 中升控股 长城汽车 中国重汽 东风