汽车和汽车零部件行业周报：7月产销下滑板块渐筑底，关注低估值与确定性

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年08月12日 汽车和汽车零部件 7月产销下滑板块渐筑底，关注低估值与确定性 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：黄旭良 执业证书编号：S0740515030002 电话：021-20315198 Email：huangxl@r.qlzq.com.cn 研究助理：文姬 电话：021-20315198 Email：wenji@r.qlzq.com.cn [Ta le_Profit] 基本状况 上市公司数 179 行业总市值 2073931.48 行业流通市值 1529800.85 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<星宇股份深度报告：产业升级、国产替代，公司有望充分受益>>2018.07.10 <<汇兑大幅受益，中报看好全年表现可期>>2018.07.10 <<汽车和汽车零部件行业周报：2020年公共交通新能源车保有量有望达60万辆>>2018.07.09 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017AA 2018E 2019E 2020E 2017AA 2018E 2019E 2020E 拓普集团 18.27 1.0 1.3 1.5 1.8 26.0 14.1 12.2 10.2 0.79 增持 精锻科技 13.32 0.6 0.8 1.0 1.2 25.0 16.7 13.3 11.1 0.53 增持 福耀玻璃 23.63 1.3 1.5 1.7 1.9 23.2 16.1 14.1 12.4 0.98 买入 上汽集团 29.99 3.0 3.2 3.5 3.8 10.7 9.4 8.6 8.0 0.91 未评级 万里扬 9.64 0.5 0.6 0.7 0.8 56.2 15.5 13.8 12.1 1.07 买入 备注：未评级公司盈利预测来源于wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周汽车与零部件板块上涨0.6%：本周市场小幅反弹，汽车与零部件板块上涨0.6%。其中，整车子板块上涨2.8%，汽车零部件子板块上涨0.6%，汽车服务子板块上涨2.6%，沪深300指数上涨2.7%。从整车子板块来看，乘用车板块上涨3.1%，客车上涨1.9%，货车上涨1.2%，总体跑赢沪深300指数。本周A股重点公司涨幅前三为中国重汽、星宇股份、天润曲轴，分别上涨6.1%、4.2%、4.2%； 跌幅前三为均胜电子、长城汽车、银轮股份，分别下跌9.7%、6.7%、3.0%。  投资建议：2018上半年，我国汽车产销分别完成1405.8万辆和1406.6万辆，产销量比上年同期分别增长4.2%和5.6%，销量增速高于上年同期1.8个百分点，总体表现好于今年年初预期。我们认为，中美贸易不确定性加强，稳健与确定性依然是下半年投资的主要基调，建议关注低估值以及中报确定性机会。伴随上半年部分优质公司估值回调逐渐到位，PEG较低，前期超跌的优质公司有望实现估值的企稳回升。总体而言，低估值+ 绩优公司+ 确定性依然是主旋律，建议关注上汽集团，福耀玻璃;并持续关注优质成长股，例如星宇集团，银轮股份等。建议关注新能源汽车产业链下半年的弹性。  公司层面：天成自控：浙江天成自控全资子公司于2018年8月7日收到郑州经济技术开发区拨付的扶持资金958.91万元。上述收到的与资产相关的政府补助，自相关资产达到预定可使用状态起按照该资产预计使用期限，平均分摊转入各年损益。广汇汽车：广汇集团将原质押给国泰君安证券股份有限公司的16,535.20万股本公司股份办理了解除质押手续，本次质押解除后，广汇集团累计质押的公司股份数为165,395.4067万股，占其持有本公司股份总数的61.92%，占本公司总股本20.13%。  行业层面：中汽协发布七月产销数据同比下滑：8月10日，中国汽车工业协会发布了7月份中国汽车产销报告。在刚刚过去的7月份中，中国汽车分别产销204.28万辆、188.91万辆，相较去年同期，分别下滑0.66%和4.02%。但与6月份相比，产、销量则均下滑明显，降幅分别为10.78%和16.91%。中国对美汽车商品再加征25%关税 ：8月8日晚，国务院关税税则委员会发布公告，决定对160亿美国商品加征25%关税。中方为维护自身正当权益和多边贸易体制，不得不做出必要反制，决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施。至此，原产于美国的进口汽车关税最高将提升至65%。  推荐组合：星宇股份（优质国产替代标的）、福耀玻璃（拐点之后下半年持续改善，有望继续超预期）、吉利汽车（关注自主品牌向上潜力）、上汽集团（成长性较为确定，下半年布局向好）  风险提示：乘用车销量增长不及预期，零部件国产渗透不及预期，宏观与政策风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 5 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 5 - 公司行业一周要闻速递 ........................................................................................ - 5 - 风险提示 .............................................................................................................. - 8 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 4 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 4 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ....................................... 错误!未定义书签。 图表6：上周重要公告回顾 ................................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场小幅反弹，汽车与零部件板块上涨0.6%。其中，整车子板块上涨2.8%，汽车零部件子板块上涨0.6%，汽车服务子板块上涨2.6%，沪深300指数上涨2.7%。  从整车子板块来看，乘用车板块上涨3.1%，客车上涨1.9%，货车上涨1.2%，总体跑赢沪深300指数。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司涨幅前三为中国重汽、星宇股份、天润曲轴，分别上涨6.1%、4.2%、4.2%； 跌幅前三为均胜电子、长城汽车、银轮股份，分别下跌9.7%、6.7%、3.0%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市涨幅前三为耐世特、中国重汽、比亚迪股份，分别涨幅为12.5%、11.4%、8.5%。跌幅前三为长城汽车、神州租车、陈唱国际，跌幅分别为10.1%，5.0%，3.5%。 2.7 2.0 1.2 2.6 -0.6 2.3 0.6 1.9 2.8 3.1 -1.00.01.02.03.04.0沪深300 上证综合指数 申万商用载货车 申万汽车服务 申万汽车零部件 Wind全A指数 Wind汽车与汽车零部件 申万商用载客车 申万汽车整车 申万乘用车 1.6 0.2 -0.5 0.0 4.2 1.3 1.1 4.2 6.1 0.0 -3.0 -1.0 1.5 0.9 3.2 -9.7 -1.3 -0.3 2.0 -6.7 -2.1 3.7 -1.3 -2.9 1.1 -15.0-10.0-5.00.05.010.0东安动力 威孚高科 江淮汽车 奥特佳 天润曲轴 东风汽车 双林股份 星宇股份 中国重汽 福田汽车 银轮股份 江铃汽车 长安汽车 拓普集团 上汽集团 均胜电子 松芝股份 蓝黛传动 云意电气 长城汽车 双环传动 京威股份 万里扬 福耀玻璃 精锻科技 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块涨跌各异，其中汽车与汽车零部件行业上涨0.6%，跑赢上证A股指数。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 8.9 2.1 5.4 2.5 2.7 2.8 3.6 0.5 2.7 4.1 1.4 4.3 0.02.04.06.08.010.0恒生服务业 恒生金融业 恒生资讯科技业 恒生指数 恒生电讯业 恒生能源业 恒生工业制品业 恒生公用事业 恒生原材料业 恒生综合业 恒生消费品制造业 恒生地产建筑业 -5.0 3.3 -3.5 0.4 3.9 2.2 4.6 -0.4 -0.6 2.1 5.2 8.5 4.0 8.3 12.5 0.1 -10.1 11.4 -1.8 5.1 -15-10-5051015神州租车 北京汽