汽车和汽车零部件行业周报：板块震荡调整，寻找确定性与结构性机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年01月21日 汽车和汽车零部件 板块震荡调整，寻找确定性与结构性机会 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：黄旭良 执业证书编号：S0740515030002 电话：021-20315198 Email：huangxl@r.qlzq.com.cn 感谢汽车研究员文姬对本报告的贡献 电话：021-20315198 Email：wenji@r.qlzq.com.cn [Ta le_Profit] 基本状况 上市公司数 134 行业总市值(百万元) 2359394.04 行业流通市值(百万元) 1836667.12 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<2018年汽车投资策略报告：分化与升 级 ， 低 增 速 时 代 寻 找 结 构 性 机会>>2018.01.16 <<汽车和汽车零部件行业周报：2018年 新 能 源 车 销 量 有 望 破 百万>>2018.01.14 <<天成自控：传统主业景气度维持，乘用车业务迎来收获期>>2018.01.09 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015AAAA 2016 2017E 2018E 2015 2016 2017E 2018E 拓普集团 22.75 1.0 1.0 1.4 1.7 31.0 22.3 16.9 13.4 0.52 增持 精锻科技 14.02 0.5 0.5 0.7 0.8 31.2 30.5 21.6 16.7 0.52 增持 福耀玻璃 28.41 1.3 1.5 1.7 1.9 14.9 19.3 16.9 15.0 1.18 未评级 上汽集团 32.83 2.9 3.1 3.4 3.8 8.1 10.6 9.6 8.7 1.00 未评级 万里扬 9.80 0.2 0.6 0.8 1.1 56.2 15.8 12.1 9.2 0.39 买入 备注：未评级公司盈利预测来源于wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周汽车与汽车零部件板块下跌2.7%。本周汽车板块振荡下行，其中，整车子板块下跌3.0%，汽车零部件子板块下跌2.4%，汽车服务子板块下跌2.4%，沪深300指数上涨1.4%。从整车子板块来看，乘用车板块下跌2.8%，客车下跌5.3%，货车上涨0.1%，均弱于沪深300指数。本周A股重点公司涨幅前三为江铃汽车、威孚高科与长安汽车，涨幅为14.9%、4.5%和1.8%。跌幅前三为星宇股份、均胜电子与拓普集团，跌幅为9.2%、8.5%和8.2%。  投资建议：本周部分公司发布了业绩预告，伴随年初至今汽车零部件行业持续下行，以及机构的板块性换调仓，我们认为面临整车终端销量下滑风险，精选公司+ 确定性依然是主旋律，因此，建议关注业绩确定性高的稳健白马与低估值优质公司，此外，伴随市场风险偏好提升，建议关注部分弹性较高的细分领域龙头。  公司层面：精锻科技:公司公布业绩预告，预计2017净利润比上年同期增长28.48%—36.35%，实现归母净利润盈利24,500万元—26,000万元。江铃汽车：公司拟以2017年9月30日总股本为基数进行现金分红，每10股派送23.17元（含税）现金股息，共计拟派息逾20亿元。  行业层面：汽车销量跌至五年新低 三四线城市成新引擎：最新数据显示，2017年前11个月的汽车销量同比仅增长3.59%，增速下滑至5年新低。不过，从细分市场来看，新能源汽车的销量增长预期较高。欧洲车市回暖复苏：欧洲汽车制造协会ACEA数据1月18日公布的数据显示，2017年欧洲新车注册量为1,563万辆，同比增长3.3%。由于消费者信心走强，零售促销以及新款SUV对消费者的强大吸引力，欧洲车市实现了连续四年增长，达到自2007年1600万辆之后的峰值。  本周组合：新坐标（业绩预告向好，气门冷锻件业务增幅较大）、宁波华翔（具备估值修复预期）、精锻科技（细分领域龙头）、江铃汽车（低估值与分红预期）  风险提示：乘用车销量增长不及预期，零部件国产渗透不及预期，宏观与政策风险等 (3%)1%6%10%15%19%汽车 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 5 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 5 - 公司新闻 ...................................................................................................... - 7 - 行业一周要闻速递 ............................................................................................... - 9 - 国内新闻要点 ...................................................................................................... - 9 - 国际新闻要点 .................................................................................................... - 10 - 风险提示 ............................................................................................................ - 12 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 4 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 4 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ............................................................... - 4 - 图表6：上周重要公告回顾 ................................................................................. - 5 - 图表7：下周大事预告......................................................................................... - 6 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场振荡下行，汽车与零部件板块下跌2.7%。其中，整车子板块下跌3.0%，汽车零部件子板块下跌2.4%，汽车服务子板块下跌2.4%，沪深300指数上涨1.4%。  从整车子板块来看，乘用车板块下跌2.8%，客车下跌5.3%，货车上涨0.1%，均弱于沪深300指数。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司涨幅前三为江铃汽车、威孚高科与长安汽车，涨幅为14.9%、4.5%和1.8%。跌幅前三为星宇股份、均胜电子与拓普集团，跌幅为9.2%、8.5%和8.2%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市公司涨幅前三为德昌电机控股、中国重汽与东风集团股份，分别上涨7.1%、5.3%和5.2%。跌幅前三为耐世特、宝信汽车与吉利汽车，分别下跌10.2%、10.1%和7.4%。 1.4 1.7 0.1 -2.4 -2.4 -0.2 -2.7 -5.3 -3.0 -2.8 -6.0-4.0-2.00.02.04.0沪深300 上证综合指数 申万商用载货车 申万汽车服务 申万汽车零部件 Wind全A指数 Wind汽车与汽车零部件 申万商用载客车 申万汽车整车 申万乘用车 -4.8 4.5 -3.6 -2.3 -2.4 -3.2 -6.8 -9.2 -0.9 -1.4 -1.9 14.9 1.8 -8.2 -3.2 -8.5 -0.9 -2.1 -4.3 -1.5 -1.6 -4.7 -5.2 -3.3 -2.0 -15.0-10.0-5.00.05.010.015.020.0东安动力 威孚高科 江淮汽车 奥特佳 天润曲轴 东风汽车 双林股份 星宇股份 中国重汽 福田汽车 银轮股份 江铃汽车 长安汽车 拓普集团 上汽集团 均胜电子 松芝股份 蓝黛传动 云意电气 长城汽车 双环传动 京威股份 万里扬 福耀玻璃 精锻科技 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块涨跌各异，其中汽车与汽车零部件行业下跌2.7%，跑输上证A股指数。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 -1.4 4.7 1.0 2.7 3.4 -1.8 1.8 0.4