格林美（002340.SZ）是一家专注于电池材料的公司，其业绩在2020年受到疫情的影响而下降，但21Q1业绩创历史新高，净利润同比增长150.4%。公司盈利能力明显改善，毛利率、期间费用率和净利率分别为21%、11.3%和7.8%。公司聚焦电池材料的战略正逐步落地，预计2021-2023年归母净利润分别15.4、19.1和25.3亿元。短期看，公司三元前驱体和四氧化三钴订单火爆，预计20H1归母净利润约4.71~5.78亿元，同比+120%~+170%。长期看，公司通过卡位印尼红土镍矿资源和电池回收的技术优势，逐步筑起资源壁垒，长期发展可期。我们预计2021-2023年归母净利润分别15.4、19.1和25.3亿元，当前股价对应的PE分别为26、21和16倍，维持“强烈推荐”评级。
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