年报符合市场预期，21年产能瓶颈解除、国内共享市场起量

八方股份发布2020年年报，实现营收13.97亿元，同比增长16.76%；实现归母净利润4.02亿元，同比增长24.22%。2020年Q4，实现营收4.28亿元，同比增长35.01%，环比增长8.15%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长13.38%，环比下降23.57%。预计2021年行业规模继续维持25%以上的快速成长，其中欧盟市场预计同比+30%以上、美国市场有望继续翻番，中国市场的共享电踏车也开始逐步投入生产。公司新总部基地21年1月封顶、21年6月实现搬迁工作，产能有望由目前的100万+大幅提升；同时八方天津在20年介入国内共享单车市场，供应轮毂电机，20年量尚小，21年有望跟随大客户逐步起量，盈利能力也有望逐步改善。我们预计21年行业增速25%以上、公司增速将显著高于行业。维持“买入”评级。

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