棉花期货周报：郑棉偏弱振荡

棉花期货周报郑棉偏弱振荡多空逻辑：利多因素：1、国内棉花消费形势良好，2-3月份纺织服装市场景气指数上升。2、美棉进入播种期，主产区得州干燥天气提供支撑。利空因素：1、美棉基金净多持仓进一步减少。2、郑商所棉花仓单继续增加，实盘量达92.8万多吨。总体来看，美棉和郑棉近期保持在60日均线下方波动，短期支撑有所增强，预计近期保持区间振荡行情的可能性较大。操作建议：以暂时观望为宜。风险提示：棉花仓单注册进度、中美贸易关系、全球疫情和经济形势、美元指数、国内棉花抛储政策等联系我们研究员：崔家悦联系方式：0371-65616145从业资格：F0234925投资咨询：Z0012253独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2021年4月10日 上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录 Part 1上期复盘 1.1 观点回顾➢1、国际市场美棉期价振荡下探，美国农业部季度种植面积意向报告利多不及预期，加上周度出口销售数据不佳，导致美棉期价在出现反弹行情后再度走弱，短期期价不排除继续走弱的可能。➢2、国内市场郑棉期价在受到美棉走弱拖累的同时，也受到下游需求减弱的不利影响，短期呈现偏弱振荡态势。➢总体来看，美棉和郑棉在跌破60日均线的重要支撑位后，近期继续保持下行趋势的可能性较大，操作上在没有明显止跌和获利有效支撑前，继续保持短空思路为宜。请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾数据来源：文华财经，Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明郑州棉花CF2105合约日K线ICE棉花5月合约日K线图 1.3复盘对比➢郑棉期价创出14285的低点后企稳反弱，目前保持振荡偏弱态势，符合我们上周对市场行情的预测。请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1行情预判➢1、国际市场美棉期价企稳并保持振荡走势，美棉进入播种期，最新播种进度基本与往年相同，不过主产区得州干燥天气对市场构成支撑。对市场的影响方面来看，在播种和生长期天气因素影响加大，天气炒作特点偏多，因此未来期价下行趋势将受到天气扰动，期价呈现振荡或振荡下探格局的可能性较大。➢2、国内市场方面，目前尚处于供给旺季，市场棉花现货资源较多，期货市场仓单压力较大，下游消费目前来看情况还比较好，会对行情提供一定支撑。➢总体来看，美棉和郑棉近期保持在60日均线下方波动，短期支撑有所增强，预计近期保持区间振荡行情的可能性较大。请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑➢利多因素：1、国内棉花下游消费良好，纺织服装市场景气指数回升。中纺联流通分会景气监测结果显示，2021年2~3月，全国纺织服装专业市场管理者景气指数为53.12，比1月的49.09上升4.03个百分点；专业市场商户景气指数为52.84，比1月的49.59上升3.25个百分点。2~3月份，纺织服装专业市场进入上半年销售旺季，景气指数显著回升。数据来源：中国棉花信息网，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑➢利多因素：2、美国农业部季度种植进度正常，得州干燥天气影响偏多。据USDA，至4月4日美棉新花播种进度6%，同比落后1个百分点，较近五年平均快1个百分点。数据来源：中国棉花信息网，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑➢利多因素：3、美棉出口销售周度数据良好。美棉出口周报：陆地棉签约显著提升装运量增加。据美国农业部，3.26-4.1一周，2020/21年度美国陆地棉签约销售61220吨，较上周显著增加，较近四周平均签约量增加8%；装运84306吨，比前一周增长15%，比前4周平均水平增长11%；皮马棉签约1703吨，较前一周增长73%，但较前4周平均水平下降2%；装运4908吨，比前一周增长51%，比前4周平均水平增长50%；下年度陆地棉签约11107吨，无下年度皮马棉签约。数据来源：中国棉花信息网WIND，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑➢利空因素：1、棉花基金净多持仓小幅减少。CFTC持仓报告：截止至2021年03月30日当周，ICE棉花非商业多头为86,797张，空头为10,146张，净持仓为76,651张，较上一周减少6,295张。净多持仓连续两周减少，且在最近5周中4周为减少。数据来源：WIND，中国棉花信息网，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑➢利空因素：2、郑商所棉花仓单继续增加，实盘量达90万多吨。截至2021年4月7日郑棉注册仓单+有效预报23205张，较上周增加564张。数据来源：WIND，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3风险提示请务必阅读文后免责声明➢国内储备棉政策。➢美棉播种及种植进度、天气状况➢郑商所棉花仓单注册进度。➢中美贸易关系。➢全球疫情及经济形势。➢美元指数。➢人民币汇率。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所