[Table_Title] 食品饮料行业周报 白酒备战双节旺季，建议关注相关个股 2018 年 08 月 27 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周食品饮料行业上涨3.14%，其中，白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料和食品综合分别涨跌了3.27、2.79、4.88、1.15、1.19、1.09和2.83个百分点。2018年初至今食品饮料下跌7.74%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第3位。 ◆ 白酒方面，目前各酒企开始备战中秋国庆旺季。茅台预计市场投放量达7000吨，并加快发货速度，以稳定市场价格。洋河股份中秋促销启动，由于目前洋河社会库存处于较低水平，厂商出货缺口较大，中秋销售配额首日便售出30%以上。我们依旧看好在茅台提价和商务消费引领下的白酒周期持续，特别建议关注高端白酒茅台、五粮液。 ◆ 必选消费上，我们继续建议关注乳制品及调味品板块。乳制品方面，伊利股份安慕希黄桃燕麦继续保持高双位数增长，新品果果昔试销两月便准备进入全面铺货阶段。健康饮品事业部成立，公司未来也会依托该事业部，加大饮料业务的拓展，看好公司长远发展。调味品方面，受益原材料价格稳定及技改提效，调味品企业毛利率提升。目前，海天味业凭借在餐饮渠道的绝对优势，继续保持高速增长。中炬高新餐饮业务起色，上半年同比增长25%以上。从而实现零售餐饮双轮动，增加业绩成长的可持续性。同时，酱油行业产品升级，鲜酱油逐步占据主流。公司厨邦品牌具备先天优势，看好公司发展。 【配置建议】 ◆ 投资方面，看好：伊利股份（600887）、五粮液（000858），谨慎看好：贵州茅台（600519）、重庆啤酒（600132）、海天味业（603288）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）。 【风险提示】 ◆ 国家政策风险；食品安全风险；经济增速下滑。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 联系人：高思雅 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《基本面高景气，估值优势凸显》 2018.08.20 《白酒景气持续，不宜过度担忧》 2018.08.13 《乳品龙头优势显著，创新业务亮点突出》 2018.08.06 《消费升级+餐饮回暖，看好调味品行业发展》 2018.07.30 《白酒业绩确定性强，长远发展无虞》 2018.07.23 -14.02%-1.87%10.28%22.44%34.59%46.74%8/2310/2312/232/234/236/238/23食品饮料沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 食品饮料 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 正文目录 1.行情回顾 ....................................................... 3 1.1.食品饮料板块上周市场表现 ..................................... 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................. 3 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 ......................... 3 1.2.2.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 ............................. 4 1.3.个股市场表现 ................................................. 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 ......................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................. 5 1.4.行业估值状况 ................................................. 6 1.4.1.最近五年食品饮料行业市盈率走势 ............................. 6 1.4.2.行业估值最高的个股 ......................................... 7 1.4.3.行业估值最低的个股 ......................................... 7 2.行业动态 ....................................................... 8 2.1.行业资讯 ..................................................... 8 2.2.公司资讯 ..................................................... 9 3.本周观点 ...................................................... 14 3.1.食品饮料行业会议前瞻 ........................................ 14 3.2.行业研判 .................................................... 14 4.行业重点关注公司 .............................................. 15 5.风险提示 ...................................................... 16 图表目录 图表 1：食品饮料行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ................. 3 图表 2：食品饮料各子行业今年以来涨跌幅 ........................... 3 图表 3：食品饮料各子行业上周涨跌幅 ............................... 4 图表 4：食品饮料行业今年以来个股涨幅排名前十图 ................... 4 图表 5：食品饮料行业今年以来个股跌幅排名前十图 ................... 5 图表 6：食品饮料行业上周个股涨幅排名前十图 ....................... 5 图表 7：食品饮料行业上周个股跌幅排名前十图 ....................... 6 图表 8：食品饮料行业与沪深300估值水平走势图（TTM整体法） ........ 6 图表 9：食品饮料行业市盈率（TTM）最高的十只个股 .................. 7 图表 10：食品饮料行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 ....... 7 图表 11：食品饮料行业会议前瞻 ................................... 14 图表 12：行业重点关注公司 ....................................... 15 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 1.行情回顾 1.1.食品饮料板块上周市场表现 上周食品饮料行业上涨3.14%，上证综指上涨2.27%，沪深300上涨2.96%，创业板指上涨1.10%。2018年初至今食品饮料下跌7.74%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第3位。 图表 1：食品饮料行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.各子行业市场表现 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来A股食品饮料行业的八个三级子行业中白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料、食品综合和其他酒类分别涨跌了-8.42、-19.21、20.53、-15.88、-9.39、-24.60、-1.09和-23.31个百分点。 图表 2：食品饮料各子行业今年以来涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 1.2.2.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 上周A股食品饮料行业的八个三级子行业中白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料、食品综合和其他酒类分别涨跌3.27、2.79、4.88、1.15、1.19、1.09、2.83和1.13个百分点。 图表 3：食品饮料各子行业上周涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.个股市场表现 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 今年以来食品饮料板块涨幅最大的前十只股票为湖南盐业、顺鑫农业、安井食品、涪陵榨菜、桃李面包、汤臣倍健、海天味业、广州酒家、重庆啤酒、中炬高新。 图表 4：食品饮料行业今年以来个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 今年以来食品饮料板块跌幅最大的前十只股票为广东甘化、*ST皇台、通葡股份、华统股份、中葡股份、安记食品、兰州黄河、得利斯、西藏发展、舍得酒业。 图表 5：食品饮料行业今年以来个股跌幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.2.上周个股涨跌幅 上周食品饮料板块涨幅最大的前十只股票为中炬高新、绝味食品、安井食品、恒顺醋业、重庆啤酒、涪陵榨菜、顺鑫农业、桃李面包、安琪酵母、金字火腿。 图表 6：食品饮料行业上周个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 上周食品饮料板块跌幅最大的前十只股票为水井坊、香飘飘、百润股份、 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明