调味食品表现亮眼，渠道开拓加速进行

仲景食品是一家专注于调味食品的公司，2020年实现营收7.27亿元，同比增长15.68%；归母净利润1.28亿元，同比增长39.65%。调味食品是其增长的核心驱动力，其中牛肉酱、调味油等产品销量均明显增加。公司加快调味食品渠道拓宽和下沉速度，全国渠道有望进一步深耕。费用率仍有下行空间，净利率实现稳步走高。公司预计2021年营业目标同比增速不低于15%，净利润同比增速不低于25%。预计公司21/22/23年营收分别为8.4/9.7/11.4亿元，同比增长15.1%/16.4%/17.1%；归母净利润1.6/2.0/2.4亿元，同比增长26.7%/20.4%/21.4%；对应PE为40/33/27倍，维持“增持”评级。