家电行业周报：卡萨帝、比弗利等高端机型或带动洗衣机再发展

家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告●家电行业 2018年08月20日 星期一 卡萨帝、比弗利等高端机型或带动洗衣机再发展 研究所 投资要点 ❑ 比弗利推出“极简洗护”洗衣机，高端家电未来可期：8月17日，比弗利联合苏宁发布“一”系列高端洗衣机新品，主打“极简洗护”理念，“一”字滑动操作，极简控制，为高端洗衣机市场注入新价值方向。使家电产品更人性化便利化。 十九大后“消费升级”成为新推动消费的理念，家电企业已感受到来自新中产带来的巨大消费力和需求，各大家电制造企业纷纷布局高端产品。来自海尔的“卡萨帝现象”，小天鹅的比弗利等，都体现了家电企业对高端品牌的野心和信心。2018年上半年，家电市场规模同比增加9.7%，中高端产品在结构中提升明显。据《新中产高端家电消费趋势白皮书》预测，至2020年，高端洗衣机零售额预计增加35.4亿元，同比增加42%，超高端洗衣机零售额预计增加19.2亿，同比增加109%，高端家电潜力巨大。 我们认为，随着家电行业，尤其是白色家电两年爆发式的上涨后，增速已开始下降，刚需占比会逐渐减少，未来销量的提升将来自更新的需求，中高端家电销量占比增长可期且会有较大增幅。龙头企业美的，洗衣机巨头小天鹅，在经过转型的阵痛期后，高端产品的收益率已开始增加，提前布局高端产业也将在未来的竞争中强得先机，因此我们看好美的集团，小天鹅。 ❑ 一周市场回顾：本周，上证综指下跌4.52%收2,668.97，深证成指下跌5.18%收8,357.04，中小板指下跌5.30%收5,761.12，创业板指下跌5.12%收1,434.31，沪深300下跌5.15%收3,229.62。家用电器（申万）下跌7.09%，表现弱于沪深300指数，涨跌幅在申万28个子行业中位列倒数第二。细分板块来看，本周黑电-3.77%,小家电-5.70%，空调-7.63%，冰箱-8.75%，洗衣机-8.98%。 ❑ 数据跟踪：截止周五，美元兑人民币汇率6.8815，周环比+0.35%，较年初+5.92%；铜现货价格48020元/吨，周环比-3.63%，较年初-12.21%；铝现货价格14370元/吨，周环比-0.83%，较年初-1.71%；钢材价格指数101.55点，周环比+1.19%，较年初-3.86%；中国塑料价格指数1066.04点，周环比-0.47%，较年初+0.92%。 ❑ 风险提示：原材料成本大幅上升；人民币汇率变动；销售不及预期。 分析师：张志鹏 TEL：021-32229888-25311 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：陈曼姝 TEL: 021-32229888-25516 E-mail: chenmanshu@ajzq.com 行业评级：同步大市 (%) 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -15.01 -25.98 -10.30 相对表现 -8.03 -8.05 2.45 数据来源：Wind，爱建证券研究所 相关研究报告 《家电，仍是狂风暴雨中的避风港》20180627 《家电行业2017年年报及2018年一季报总结：行业发展稳步向前》20180510 《2018年家电二季度策略报告：不确定性风险加大，静待机会》20180329 《2018年家电行业策略报告：龙头优先,关注拐点》20171219 家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1、市场回顾 1.1板块表现 本周，上证综指下跌4.52%收2,668.97，深证成指下跌5.18%收8,357.04，中小板指下跌5.30%收5,761.12，创业板指下跌5.12%收1,434.31，沪深300下跌5.15%收3,229.62。家用电器（申万）下跌7.09%，表现弱于沪深300指数，涨跌幅在申万28个子行业中位列倒数第二。细分板块来看，本周黑电-3.77%,小家电-5.70%，空调-7.63%，冰箱-8.75%，洗衣机-8.98%。 图表1：家电板块年初至今涨跌幅（%） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：本周申万一级行业板块涨跌幅（%） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表3：本周家电细分板块涨跌幅（%） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 1.2公司表现 行业内上市公司，周涨幅排名前五分别为：四川九洲（+4.63%）、德奥通航（+4.26%）、高斯贝尔（+1.12%）、新宝股份（+0.93%）、金莱特（0.00%）；跌幅排名前五分别为：青岛海尔（-9.95%）、荣泰健康（-10.84%）、华帝股份（-11.43%）、三花智控（-11.85%）、三星新材（-15.86%）。 图表4：周涨幅前五名公司 图表5：周跌幅前五名公司 代码 名称 周涨跌幅（%） 000801.SZ 四川九洲 4.63 002260.SZ 德奥通航 4.26 002848.SZ 高斯贝尔 1.12 002705.SZ 新宝股份 0.93 002723.SZ 金莱特 0.00 代码 名称 周涨跌幅（%） 600690.SH 青岛海尔 -9.95 603579.SH 荣泰健康 -10.84 002035.SZ 华帝股份 -11.43 002050.SZ 三花智控 -11.85 603578.SH 三星新材 -15.86 数据来源：Wind，爱建证券研究所 数据来源：Wind，爱建证券研究所 2、数据跟踪 截止周五，美元兑人民币汇率6.8815，周环比+0.35%，较年初+5.92%；铜现货价格48020元/吨，周环比-3.63%，较年初-12.21%；铝现货价格14370元/吨，周环比-0.83%，较年初-1.71%；钢材价格指数101.55点，周环比+1.19%，较年初-3.86%；中国塑料价格指数1066.04点，周环比-0.47%，较年初+0.92%。 家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图表6：美元兑人民币汇率 图表7：现货铜和铝价格走势 数据来源：Wind，爱建证券研究所 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表8：钢材价格指数（冷轧薄板） 图表9：中国塑料价格指数 数据来源：Wind，爱建证券研究所 数据来源：Wind，爱建证券研究所 3、行业动态 ◼ 中国家电网：空净市场急转直下，企业转型自救谋破局 奥维云网发布的空净半年报显示，2018上半年空气净化器市场零售额为58亿元，同比下滑29.5%。历来不太景气的彩电市场销售额下滑幅度为2.0%，初现拐点的烟灶消市场销售额下滑幅度也仅为1.6%，空净市场创造了各家电品类在2018上半年的最大降幅。 面对不景气的市场状况，空净企业一直在转型寻找出路。空净企业的转型策略主要包括市场营销中卖点的转变、细分市场的拓展、以及产品升级跨界融合等。除了打造多元化卖点之外，更多的企业瞄准了净化器细分市场，其中车载净化器的市场渗透率还相对较低，随着移动空间场景消费意识的崛起，其普及率将会有所 家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 提升，市场潜力不容小觑。而除了空气净化器单品之外，行业也在探索通过智能互联，把空气净化器、新风系统、空气检测仪等产品相结合，打造全面、便捷的空气智能循环系统。 http://news.cheaa.com/2018/0816/541283.shtml ◼中国家电网：厨电市场风云突变，新兴品类或成流量入口？ 2018年上半年传统出点行业，形势不乐观，行业消费呈负比例增长。无论是短期性下挫，还是厨电业转折点到来，都引发了市场不小的恐慌，相关厨电企业也开始将目光转向前景可观的新型厨电市场，进一步探索和培育新的市场增长空间。虽然上半年新兴厨电市场增速放缓，但未来市场仍然值得期待。商品住宅数量的平稳增长和消费者对于新兴厨电的认可都会促进市场发展。新兴厨电目前市场普及率低，未来潜力巨大，行业将保持稳步增长。奥维云网数据显示，2018年上半年，包含洗碗机、嵌入式微波炉、嵌入式蒸箱、嵌入式烤箱在内的新兴厨电，零售规模达到了55亿元，同比增长了20.1%。 http://news.cheaa.com/2018/0815/541314.shtml ◼中国家电网：家电网购规模持续扩大，国产品牌领跑线上市场 8月2日，工业和信息化部赛迪研究院、中国电子报社在北京发布了《2018年上半年家电网购分析报告》。报告显示，2018年上半年，我国B2C家电网购市场(含移动终端)规模达2641亿元，在家电整体市场增长放缓的情况下，线上增幅重新上扬，线上线下融合的零售新业态让网购市场再攀新高。同时，在品牌方面，外资品牌日渐式微，中国企业优势进一步扩大，领跑线上市场。 http://news.cheaa.com/2018/0815/541285.shtml ◼ 中国家电网：空调2018“冷年”近日收官，销售增速回调 空调2018“冷年”近日收官，奥维云网推总数据显示，截至6月底2018“冷年”空调零售额1759亿元，同比增长16.8%，但与2017“冷年”的增速相比有所放缓，预计2018“冷年”零售额增长在10%左右。 空调需求经过前两年快速释放，行业进入调整期，房地产增长放缓，一定程度上也影响了空调新增需求。而空调市场需求增速放缓，也带来一定的库存压力。目前行业库存约3000万台，空调行业产能过剩。面对这样的现状，需要企业降低成本提高库存周转率，开拓三、四级市场普及空间，降低下沉流通成本，提品质强技术。 http://news.cheaa.com/2018/0814/541236.shtml ◼ 中国家电网：洗衣机市场稳健增长，巨头争先布局下半场 上半年，洗衣机行业并未出现太多的波澜起伏，市场规模保持稳健增长，市场格局持续变化，份额继续向龙头企业集中，行业洗牌速度加快，每家企业都面临着市场的考验，尤其是小品牌。随着产品结构升级成为市场发展的主旋律，抢占高端市场成为洗衣机巨头们的共同选择，在巨头们新一轮的攻势下，洗衣机行业下半场的战役已经打响。 家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 http://news.cheaa.com/2018/0813/541197.shtml ◼ 产业在线：家用空调下半年要步入“寒冬”？ 上半年，家电空调行业在去年同期高基数的基础上再创出新的历史高点，且增长率还保持在双位数。2018上半年，家用空调行业增长的不仅仅是数量，还有单价和销售收入。一方面由于大宗原材料价格上半年企稳且有回落，空调制造成本压力有所减小，另一方面产品结构的优化也在一定程度上拉升了整体价格水平。 而对于下半年的出货规模及走势，产业在线认为下半年空调行业的运营会比上半年艰难。与上半年空调国内出货一直保持高速增长形成鲜明对比的是终端零售的表现不及出货，且低于预期。截至到2018年6月底，家用空调行业库存总量是3920万台，同比去年同期增长28.3%，目前库存水平略高。 从外部环境来讲，现在中国整体的经济发展一般，最主要是缺乏内生式增长，从产业在线初步预测的数据看，2018年总出货规模较去