证券研究报告·行业报告-行业周报 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 中美贸易战持续，金属价格整体走弱 有色金属行业周报（0702-0706） 报告日期：2018年07月09日 指数/板块 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 -3.52 -11.65 -16.93 深证成指 -4.99 -13.6 -19.28 创业板综指 -3.79 -11.34 -15.26 沪深300 -4.15 -12.16 -16.52 SW有色金属 -4.84 -15.53 -26.51 SW工业金属 -5.99 -17.1 -32.67 SW金属新材料 -4.79 -17.03 -27 SW黄金 0.44 -12.78 -23.05 SW稀有金属 -5.83 -14.04 -19.36 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -30%-20%-10%0%10%20%30%2017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-06有色金属（申万）沪深300资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：徐鹏 执业证书编号：S1050516020001 联系人：谢玉磊 电话：021-54967579 邮箱：xieyl@cfsc.com.cn  一周行情回顾：上周，沪深300指数下跌4.15%，有色板块下跌4.84%。有色金属商品价格延续6月中旬以来的跌势，避险情绪下仅贵金属价格小幅走高。目前有色金属板块PE(TTM)为27.15X，逼近五年来的最低值27.03X，但在申万28个一级行业估值排序中，仍处于相对偏高的位置。  有色金属价格重大变动：上周，伦镍和伦铜跌幅居前，分别为6.56%和4.69%；受环保因素影响，电解锰价格延续涨势，涨幅为16.03%。  行业资讯及公司公告：中国进口铜精矿现货TC价格上涨1-2美元/吨；国际铜研究小组表示，2018年铜产量增长6%；澳大利亚工业创新科技部表示未来两年内，澳大利亚的铜矿以及精炼铜出口可能会增长14.8%；东阳光科预计2018年半年度净利润同比增加77.73%- 93.57%。  投资建议：对于后市投资机会，在宏观经济不明朗的形势下，建议积极关注:1）行业景气度确定性较高的新能源产业受益品种：钴、镍和铜；2）今年以来受益于环保监察，供给收缩下大幅涨价的电解锰品种。个股建议关注：钴原料产能扩张的钴业龙头寒锐钴业（300618.SZ），铜矿供给国内领先的江西铜业（600362.SH）以及国内规模最大电解二氧化锰企业湘潭电化（002125.SZ）。  风险提示：贸易战持续升级；全球经济增速放缓；市场系统性风险，行业估值水平大幅下降等。 有色金属 行业评级：中性 市场表现 指数表现（最近一年） 股票报告网整理http://www.nxny.com 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告·行业报告 内容目录 1．本周观点及投资建议 ....................................................................................................................... 3 2.一周行情回顾 .................................................................................................................................... 3 2.1 有色板块整体走弱，贵金属小幅走高 ............................................................................................... 3 2.2 板块估值持续走低，逼近五年低点 ................................................................................................... 4 3. 行业资讯及重点公司公告 ................................................................................................................ 5 3.1 行业资讯 ............................................................................................................................................... 5 3.2 重点公司公告 ....................................................................................................................................... 6 4.有色金属价格及库存 ......................................................................................................................... 7 4.1. 有色金属价格 ..................................................................................................................................... 7 4.2. 有色金属库存 ..................................................................................................................................... 8 5.风险提示 ........................................................................................................................................... 9 图表目录 图表 1：各行业板块本周涨跌幅 ................................................................................................................... 3 图表 2：有色金属子板块本周涨跌幅 ........................................................................................................... 4 图表 3 个股涨幅前十位 ................................................................................................................................. 4 图表 4 个股跌幅前十位 ................................................................................................................................. 4 图表 5 申万一级行业滚动市盈率(单位：倍） ............................................................................................ 5 图表 6 有色金属行业滚动市盈率（单位：倍） .......................................................................................... 5 图表 7 基本金属和贵金属价格涨跌幅 ......................................................................................................... 7 图表 8 小金属价格涨跌幅 ............................................................................................................................. 7 图表 9 稀土涨跌幅 ......................................................................................................................................... 8 图表 10 铜价及库存 ....................................................................................................................................... 8 图表 11 铝价及库存 ....................................................................................................................................... 8 图表 12 锌价及库存 ....................................................................................................................................... 9 图表 13 铅价及库存 ....................................................................................................................................... 9 图表 14 镍价及库存 ....................................................................................................................................... 9 图表 15 锡价及库存 ..........................................................................