本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  量化市场跟踪：Beta因子表现优异，价值因子在各行业中表现分化 大类因子表现来看。Beta因子表现优异，获得收益0.49%。非线性市值因子获得收益0.14%，表现为大市值效应。流动性因子表现优异，获得收益-0.19%。盈利因子小幅回撤，获得收益-0.40%。杠杆因子表现优异，获得收益-0.19%。残差波动率因子表现优异，获得收益-0.60%。其余因子表现一般。 从大小盘风格表现来看，沪深300和中证500股票池均表现为大市值效应，流动性1500股票池中表现为小市值效应。从盈利能力角度来看，上周盈利能力类因子在各股票池中均表现优异。换手率与波动率因子在沪深300股票池中表现一般，在中证500和流动性1500股票池中出现回撤。动量类因子在各股票池中均表现为反转效应。 上周基本面类因子在各行业中表现分化，净资产增长率因子、净利润增长率因子、每股经营利润TTM因子、每股净资产因子在国防军工、家用电器、综合、传媒、电子、非银行金融、医药生物等行业获得较高收益。市值风格上，各行出现分化，采掘、钢铁、休闲服务表现为小市值效应。估值类因子中， BP与EP因子在各行业中分化，国防军工、家用电器、通信、综合、轻工制造等行业价值效应明显。动量类因子在各行业表现分化，采掘、家用电器、传媒、休闲服务等行业表现为动量效应。残差波动率因子与流动性因子表现分化，在公用事业、食品饮料等行业中出现回撤。  PB-ROE-50组合跟踪 上周PB-ROE-50组合在中证500股票池中表现稳定，获得超额收益0.83%。今年以来获得超额收益10.03%。  风险提示： 报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：祁嫣然 执业证号： S0100519110004 电话： 010-85127519 邮箱： qiyanran@mszq.com 研究助理：曲虹宇 执业证号： S0100120080042 电话： 010-85127533 邮箱： quhongyu@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 《构建多因子策略的工匠精神——量化选股系列报告之一》 《“反身性”体系下的量能指标应用——行为金融量化模型系列报告之一》 [Table_Title] 金融工程研究 Beta因子表现优异，PB-ROE组合持续稳定 —量化组合跟踪周报 量化组合跟踪周报 2021年03月29日 金融工程研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 因子表现跟踪 .............................................................................................................................................................. 3 1.1 单因子表现 ................................................................................................................................................................... 3 1.2 大类因子表现 ............................................................................................................................................................... 4 1.3 行业内因子表现 ........................................................................................................................................................... 5 2 PB-ROE-50组合表现 ................................................................................................................................................. 6 3 风险提示 ...................................................................................................................................................................... 7 插图目录 .............................................................................................................................................................................. 8 表格目录 .............................................................................................................................................................................. 8 金融工程研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 因子表现跟踪 1.1 单因子表现 下图展示了过去一周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后的纯因子组合收益。从大小盘风格表现来看，沪深300和中证500股票池均表现为大市值效应，流动性1500股票池中表现为小市值效应。从盈利能力角度来看，上周盈利能力类因子在各股票池中均表现优异。换手率与波动率因子在沪深300股票池中表现一般，在中证500和流动性1500股票池中出现回撤。动量类因子在各股票池中均表现为反转效应。 图1: 沪深300股票池因子表现 资料来源：Wind，民生证券研究院 图2: 中证500股票池因子表现 资料来源：Wind，民生证券研究院 -1.60%-1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%total_operating_revenue...profit_margin_ttmsizeVariance20net_asset_growth_rateoperating_profit_growth...total_asset_growth_rateOperateNetIncomenet_profit_growth_rateoperating_profit_ttmtotal_profit_ttmDAVOL20net_profit_ttmnp_parent_company_ow...Kurtosis20operating_profit_per_sh...eps_ttmVOL5VOL10DAVOL10Skewness20operating_revenue_grow...total_profit_growth_rateoperating_revenue_per_...DAVOL5CCI20Price1MCCI10BIAS5BIAS10PLRC6-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%gross_income_ratioeps_ttmoperating_profit_per_sh...profit_margin_ttmOperateNetIncomesizenet_asset_growth_rateKurtosis20asset_turnover_ttmtotal_profit_growth_ratenet_profit_ttmnp_parent_company_ow...Skewness20total_profit_ttmoperating_profit_growth...total_asset_growth_rateoperating_revenue_per_...BIAS5operating_profit_ttmDAVOL20gross_profit_ttmoperating_revenue_grow...net_profit_growth_rateVOL10CCI10current_asset_turnover_...DAVOL10VOL5total_operating_revenue...Price1MPLRC6BIAS10Variance20DAVOL5CCI20 金融工程研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图3: 流动性1500股票池因子表现 资料来源：Wind，民生证券研究院 1.2 大类因子表现 过去一周全市场股票池中风格因子纯因子收益统计如下。Beta因子表现优异，获得收益0.49%。非线性市值因子获得收益0.14%，表现为大市值效应。流动性因子表现优异，获得收益-0.19%。盈利因子小幅回撤，获得收益-0.40%。杠杆因子表现优异，获得收益-0.19%。残差波动率因子表现优异，获得收益-0.60%。其余因子表现一般。 图4: 风格因子表现 资料来源：Wind，民生证券研究院 -1.60%-1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%operating_profit_growt...Kurtosis20profit_margin_ttmtotal_profit_growth_ratetotal_operating_revenu...asset_turnover_ttmnet_asset_growth_rateoperating_revenue_per...OperateNetIncomenet_profit_ttmtotal_asset_growth_ratesizenet_profit_growth_rateoperating_profit_per_sh...eps_ttmtotal_profit_ttmoperating_profit_ttmnp_parent_company_o...Skewness20current_asset_turnover...operating_revenue_gro...BIAS5CCI10BIAS10CCI20DA