全球商业化稳步推进，期待泰它西普销售放量

荣昌生物-B(09995.HK)是一家专注于创新生物药研发的公司，其主要产品泰它西普已获批上市，用于治疗系统性红斑狼疮等适应症。公司研发管线丰富，包括c-met ADC、间皮素ADC、PD-L1单抗、眼科产品RC28抗体融合蛋白等。预计2021年、2022年收入分别约1.69亿元、7.60亿元。公司目前正在进行海外临床及商业化拓展，RC48（disitamab vedotin）用于胃癌治疗预计今年获批，有望成为国内首款获批上市的国产ADC药物。公司面临的风险包括研发项目进展、海外临床及商业化拓展不达预期、产品获批进度不达预期、核心品种上市后销售不达预期等。