年报点评：业绩符合预期，看好产能扩张高速扩张

嘉元科技发布2020年年报，实现营业收入12.02亿元，同比下滑16.86%；归母净利润1.86亿元，同比下滑43.46%。2020年公司铜箔销量15992.47吨，同比下滑7.4%，其中6微米以下铜箔销量7691.8吨，同比下降30.91%；6微米以上铜箔销量8300.69吨，同比上涨35.08%。毛利率24.24%，同比下滑10.46个百分点。公司铜箔产能逐步扩张，2020年4月公司发布公告拟在梅州市投资10亿元建设年产1.5万吨高性能铜箔项目，10月公司公告在宁德建设1.5万吨锂电铜箔产能，11月公司公告拟在赣州建设2万吨锂电铜箔产能。预计公司2021/2022/2023年EPS分别为2.02/2.57/3.14元/股，首次覆盖，给予“推荐”评级。

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