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超高端高增长，打造第二成长曲线

2021-03-24 宋健兴证国际 ✾͡孤城当落晖°ೄ೨

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中国飞鹤发布2020年业绩报告，实现营业收入185.9亿元，同比增长35.5%；毛利134.8亿元，同比增长40.3%；归母净利润74.37亿元，同比增长89.0%。公司毛利率为72.5%，同比提升2.5pct；经调整净利率为32.5%，同比提升3.8个百分点。公司末期每股派息0.1586港元，加上中期股息，全年合计每股派息0.2961港元，同比增长52.4%。公司超高端产品占比进一步提升，稳占中国婴幼儿奶粉市场第一，持续抢占外资份额。维持“买入”评级，提升目标价至30港元。

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超高端高增长，打造第二成长曲线

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