目标2021-25年均增长保持高於50%

碧服公告2020全年业绩，收入同比增长61.7%、毛利同比增长73.6%、毛利率同比增加2.3个百分点、扣非净利润同比上升60.8%至26.9亿元，业绩胜于预期。在管面积同比上升36.7%、合约面积同比上升19.8%至8.21亿平米、合管比超过2倍。经营性现金流约36亿元，是净利润（扣非前）的1.3倍。我们继续看好碧服的长远发展，维持公司「买入」评级，目标价维持90港元。