请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2021-03-12 期货行情 收盘价 涨跌 CF2109 16045 1.74% CF2201 CF2105 NYBOT 棉 CY2109 CY2201 CY2105 16180 15790 88.29 23655 23840 23475 1.73% 1.54% 3.59% 1.96% 0.00% 1.56% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 15805.38-4.64%新疆15850-4.80%浙江15920-4.38%山东15900-4.50%河北15800-4.82%河南15880-4.80%湖北15700-4.85%江苏15910-4.79%安徽15780-3.78%重庆15900-4.79%80.4-2.98%83.92-2.86%印度Shankar-6458000.22%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 32815835-3.07%CC INDEX 52715021-4.10%CC INDEX 22916167-4.52%FC INDEX M96.470.20%FC INDEX M 1%14824-3.29%FC INDEX M 滑准税 15186-2.37%黏胶短纤157001.29%涤纶短纤7450-6.88%全棉纱JC40S295000.00%全棉纱JC32S284500.18%全棉纱JC21S274500.18%全棉纱C40S268000.00%全棉纱C32S25700-0.39%全棉纱C21S24700-0.40%全棉纱OEC10S14450-0.34%cotlook棉纱指数155.315.85%CY INDEX OEC10S258000.09%CY INDEX C32S25800-1.77%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱14200-5.02%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S15100-0.53%印度C21S22780-0.39%印度C32S25990-0.50%印度JC32S28790-0.31%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S22540-0.35%涤棉纱180000.00%人棉纱201000.00%纯涤纱13050-1.14%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 美棉销售报告利多 内外棉价反弹 关注度：★★ 行情回顾 3月11日，郑棉主力2105合约报收于15790 （240 ，1.54%）元/吨，夜盘报收15940元/吨。ICE美棉报收88.29 （3.06 ,3.59%）美分/磅。棉纱主力2105报收23475 （360 ，1.56%）元/吨，夜盘报收23605元/吨。 现货价格下跌，中国棉花价格指数328价格15835（-183）元/吨。进口棉价上涨，FC INDEX M 1%关税港口提货价14824（107）元/吨。纱线价格持稳，CY INDEX C32S 价格25800（0）元/吨。进口棉纱上涨，cotlook棉纱指数155.31（1.64%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单20422 （-7 ）张，仓单折皮棉81.688万吨。1月，商业库存525.36 （-0.74%）万吨；工业库存#N/A（#N/A）万吨。纱线库存9.21 （-3.96%）天，坯布库存14.94 （-0.86%）天。 操作建议 内外棉价反弹，郑棉探至万六关口一线，美棉涨至90美分/磅附近，昨晚，美国提前签署了1.9万亿美元纾困法案，叠加当晚USDA美棉出口报告利多，报告显示，3月4日当周，美棉出口销售净增21.2万包，较前一周增加25%，较前四周均值增加5%。基本面来看，新季2021/22年度全球棉花产需预期双增，库存继续下降。需求端来看，全球疫苗推进，海外市场处于复苏之中，我国1-2月出口表现较好，金三银四行情预期乐观。整体来看，下游市场购销维持，新季订单预计较好，国内下游成品库存偏低，行业运行稳健。棉花社会库存压力不大，供需结构良性。预计二季度棉花供需支撑尚可，但棉价节后上涨较快，短期大幅回调之后或企稳回升，操作上建议多单持有。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.017,000.018,000.02020-09-152020-09-292020-10-132020-10-272020- 11-102020-11-242020-12-082020-12-222021- 01-052021-01-192021-02-022021-02-162021- 03-02CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02020- 08-192020- 09-022020- 09-162020- 09-302020- 10-142020- 10-282020- 11-112020- 11-252020- 12-092020- 12-232021- 01-062021- 01-202021- 02-032021- 02-172021- 03-03ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.017,000.019,000.021,000.023,000.025,000.027,000.02020-11-022020- 11-092020-11-162020-11-232020-11-302020-12-072020- 12-142020-12-212020-12-282021-01-042021-01-112021- 01-182021-01-252021-02-012021-02-082021-02-152021- 02-222021-03-012021-03-08CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -2 00000200004000060000800001000001200000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.0020-02-0420-03-0420-04-0420- 05-0420-06-0420-07-0420-08-0420-09-0420- 10-0420-11-0420-12-0421-01-0421-02-04ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-05(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-062018-082018- 102018-122019-022019- 042019-062019-082019- 102019-122020-022020- 042020-062020-082020- 10商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002020- 022020-032020-042020- 052020-062020-072020-082020-092020- 10库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-122018- 12-122019- 02-122019-04-122019-06-122019- 08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020- 06-122020-08-122020-10-122020-12-1209-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02017-09-262017-11-262018- 01-262018-03-262018-05-262018-07-262018-09-262018-11-262019-01-262019- 03-262019-05-262019-07-262019- 09-262019-11-262020-01-262020-03-262020-05-262020-07-262020-09-262020-11-263128- 013128- 053128-09上限下限 -5 ,0 00.0000-4 ,0 00.0000-3 ,0 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,0 00.00000.00001,000.00002,000.00003,000.00002020-08-042020-08-182020-09-012020- 09-152020-09-292020-10-132020-10-272020-11-102020- 11-242020-12-082020-12-22CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、