事项点评报告：业绩增幅亮眼，收购吉安化工夯实主业

宏大爆破（002683）公告拟现金出资6.93亿元收购内蒙古吉安化工46.17%股权，交易采用收益法评估，吉安化工股东全部权益的评估价值为15.01亿元，增幅439.42%。本次收购将与2020年11月完成收购的内蒙古日盛民爆产生协同作用，助力公司巩固扩大内蒙古矿服民爆市场的战略布局。公司1月30日发布公告称预计2020年实现归母净利润3.83-4.29亿元，同比增长25%-40%。公司两款主打军贸产品均取得了出色进展：HD-1导弹武器系统已完成试飞试验和定型工作；JK-1项目结构系统和控制系统已通过工程研制阶段设计鉴定、其中一款机载对地攻击导弹无人机挂飞试验圆满成功，公司军工属性进一步明晰，两款产品的顺利推进为公司军贸业务未来高增长潜力持续加码。综合考虑公司的行业地位以及未来产业布局情况，我们预计公司2020-2022年营业收入分别为73.63/95.58/122.22亿元,对应EPS分别为0.55/0.70/1.23，P/E分别为57.1/44.8/25.4。维持“买入”评级。