美国刺激政策后经济预期向好或使避险资产承压 一：重点关注：相关事件：1、经合组织在其中期经济展望中表示，全球经济2021年将以5.6%的速度反弹，2022年将增长4.0%。经济合作与发展组织(OECD)周二表示，随着疫苗接种速度加快以及美国推出庞大的新刺激计划，全球经济前景变得光明。或使避险情绪回落。2、IMF预计刺激计划将给美国GDP带来5-6%提振，呼吁警惕利率急升。然而极低的美元融资成本意味着金融条件有突然收紧的风险，“应谨慎管理”，赖斯补充道。各大机构调升未来经济预期，或使市场避险资产承压。3、在美国政府采取空前措施缓解新冠疫情带来的金融冲击后，股市与楼市均呈现火热行情，推动美国家庭净资产规模在2020年第四季度升至纪录新高；美联储周四公布的报告显示，第四季度家庭净资产增长6.9万亿美元，至130.2万亿美元，增幅达5.6%。美国家庭净资产增加，或支撑美国经济复苏，贵金属或承压。逻辑支撑：基本面：近期国际组织调升未来经济预期，结合疫苗逐步接种，疫情风险逐步减弱，或降低市场避险需求。持仓库存：黄金ETF 持仓继续减少，CFTC周度持仓减持，周度持仓上偏利空。监控指标：美债收益率小幅下跌后重拾升势，或使贵金属承压；黄金、白银基差处于中值区域，等待极值显现。综合看，近期经济复苏预期增强，且随着疫苗接种率增加，疫情风险会逐步缓和，贵金属或继续承压。风险因素：疫情变异的不确定性；供需情况；地缘政治风险等。以策略管理为核心 一、逻辑相关指标以策略管理为核心【新冠疫情】随着各国陆续推进新冠疫苗的接种，全球疫情新增人数再缓慢下降。同时，近期有关疫苗接种事故的报道仍然存在，且后期需关注变异病毒的局部疫情风险。但整体看，随着疫苗接种人数增加，或使疫情风险逐步降低，避险资产或承压。 二、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金ETF】黄金ETFs数据显示，周度看黄金ETF继续呈减持趋势。 三、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金库存】COMEX黄金库存持续高位，黄金受高库影响较小，库存作为一个参考项。 四、逻辑相关指标以策略管理为核心【白银库存】内盘库存近期出现减持现象，COMEX库存近期也出现减持，在近期全球经济复苏预期温和升温的前提下，白银工业需求或受到一定提振，使白银库存下降。 五、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金CFTC持仓】截止到3月2日周度报告显示，黄金CFTC持仓为多单减持，空单减持，净持仓减持25539手，从此数据看，空头占优。 【白银CFTC持仓】截止到3月2日周度报告显示，白银CFTC多头持仓减持，空头持仓增持，净持仓减持7915手，从此数据看，空头占优。六、逻辑相关指标以策略管理为核心 七、逻辑相关指标以策略管理为核心【美债收益率】美债收益率本周有小幅回落，实际收益率亦短期下行，但下行不久后，随即反转继续呈现上行走势，黄金机会成本升高，或使避险资产承压。 七、逻辑相关指标以策略管理为核心【基差分析】黄金、白银基差处于中值区域，等待极值显现。 八、供需平衡表以策略管理为核心世界黄金业协会 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。五，免责声明/关注招金期货，更多报告不迷路/